南方的春耕才刚开始，化肥行业就迫不及待「先涨为敬」。
不过，此次的涨价潮比过去很多年都凶猛。对于化肥行业相关企业来说，2021年将是挣钱的大年；但对于农民来说，成本上升，如果今年粮价不涨那收益率恐怕会更低。
两个空间的涨价潮：现价和股价
春节刚过，全国各地春耕陆陆续续进入高潮。春耕春播工作一般在每年2月下旬至5月上旬由南向北陆续展开，当前则是南方春耕热火朝天之时。
但今年的化肥价格有点怪，提前「布局」了春耕行情。
根据财华社统计，多数化肥品种价格自今年年初开始就开启了一波行情，且这波行情涨势凌厉。根据卓创资讯数据，自去年10月中旬开始，化肥出厂价格指数就迎来上涨，今年年初起涨势加速，1月4日至3月1日，指数涨幅达11.67%。
其中，尿素、钾肥、磷肥的价格上涨幅度均接近20%。而据东财choice数据，截至3月1日，尿素价格涨至2200元/吨，较去年年中上涨超34%；(磷酸)二铵涨价至3000元-3200元/吨，较年前上涨约200元/吨。而碳酸氢铵、过磷酸钙、磷酸一铵、钾肥、复合肥价格总体同比上涨约5%至15%。
化肥价格涨声一片，资本市场上相关企业股价应声上涨。A股化肥与农用化工指数今年年初至3月1日涨幅11%，48只概念股中有35只实现上涨。其中华昌化工(002274,股吧)(002274-CN)、亚钾国际(000893-CN)、云天化(600096,股吧)(600096-CN)摘得前三甲，区间内股价涨幅分别达53.78%、41.72%及39.2%；鲁西化工(000830,股吧)(000830-CN)、新洋丰(000902,股吧)(000902-CN)等各细分领域龙头股价也有不错的表现。
那么，此轮涨价潮的背后有什么原因？
供需紧张为最根本因素
无论是化肥行业，还是化工、有色等行业，造成产品价格上涨的主要原因均是行业供需关系出现了问题。
此次化肥行业正是库存走低、需求旺盛的市场背景下，刺激了产品价格走高。库存方面，由于2020年上半年国内疫情及原油价格的暴跌，使国内多数化工产品价格下跌到了历史低位，在行业开工率低和需求不振下，化工产品因此被动去库存。目前，多数化工产品库存水平仍然处于较低水平。
以尿素库存为例，今年以来，尿素企业库存一直维持在20-4万吨的超低库存，市场出现供应偏紧状态十分明显。
此外，磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾、硫酸钾和复合肥等化肥产品库存亦处于多年低位，企业库存处在10-50万吨之间。
在供不应求的市场情况下，不少化肥生产企业预收订单充裕，工厂开始出现排队等货现象，前来提货的车子排起长队。
所以从供应端来看，正值春耕的当下，行业内短期内将不改价格震荡走强趋势。随着春节后春耕旺季到来，化肥供需缺口仍难以被有效弥补，价格在此前仍有一定支撑。
政策激发农民积极性
我国有2.2亿农户从事粮食生产，是农业领域基本主体，他们是否有生产积极性，对保障粮食安全具有决定性影响。
国家对农业的政策一贯都持鼓励和支持的态度，尤其是以保障国家粮食安全为底线的今天，对三农工作的部署就更为频繁。
今年2月，中央一号文件为三农带来大礼包。文件提出建设国家粮食安全产业带，有序推进生物育种产业化应用，支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系；要保持粮食播种面积保持稳定，产量达到1.3万亿斤以上。
各类农业政策，主要是以农民增收、粮食保障为重点，在乡村振兴、农业农村现代化建设的大背景下，农民的生产积极性近两年来有所提高。
Wind数据显示，我国粮食产量自2018年出现下滑后，2019年起逐步回升。2019年及2020年，我国粮食产量分别为6.64亿吨及6.7亿吨，分别同比增长0.9%及0.85%，处于稳增长态势。
而另一方面，在经过多年的稳步增长后，2019年我国农民工数量增长放缓，至2.91亿人。2020年，农民工数量在近10年来首次下滑，为2.856亿人。
农作物价格上涨带动化肥需求提升
化肥与主粮价格走势高度正相关。农产品(000061,股吧)能卖个好价钱，也是提升农民生产积极性的一大因素，从而间接带动化肥需求的提升。
2020年以来，受疫情、异常天气以及去库存等方面影响，农产品供给趋紧，主粮价格亦不断走高。
Wind数据显示，今年以来，玉米、小麦和粳稻米三大粮食价格均出现不同程度上涨。其中玉米价格自2019年底以来气势如虹，截至1月31日，黄玉米二等市场价达到了2892.9元/吨，创下历史新高。
三大粮食价格的走势图，与上文化肥出厂价格指数走势几乎一致。周边越南、印度等一些出口粮食国家，目前正遭受疫情及蝗灾的双重肆虐，造成全球粮食供应相对紧张，全球粮食价格连续七个月攀升。同时，我国对粮食安全提升到了新高度，因此未来粮食价格出现较大幅度下降的可能性不大。根据机构测算，各化肥产品价格变动相对口粮有1-12个月不同程度的滞后。
所以从粮食价格层面看，粮食价格上涨有助于带动农民用肥积极性，化肥的需求提升空间还较大，且价格上涨的动能还在。
多家企业业绩预喜，扩产正当时
化肥市场的量价齐升，对相关企业来说，是难得一遇的好时机。
在化肥行业涨声一片，多家上市公司发布业绩预增喜报。在A股近50间相关上市企业中，有27间企业公布了2020年业绩预告，其中有20间企业业绩预喜，净利润预计翻倍的更是达到15间。
在业绩预喜的企业报告中，「产品价格上涨」、「农民种植投入意愿明显提高」、「产能释放」、「粮价上涨带动产业链景气度提升」等成为这些企业2020年实现利润增长的热点词句。凯龙股份(002783,股吧)(002783-CN)近日更是发布公告称，公司的主要复合肥产品硝基复合肥正满负荷生产与销售，以产定销，情况良好。
这正是反映了化工行业量价齐升下相关企业受惠的原因，今年农作物价格涨价加速以及农民种植意愿增强，或会进一步刺激化肥等农业投入品需求的增长。
受益于「顺周期」发展新契机，部分上市公司正在积极扩大产能，以提升对业绩的积极影响。其中云天化(600096-CN)今年获批募资不超19亿元，拟用于6万吨/年聚甲醛项目和其他用途；兴发集团(600141,股吧)(600141-CN)的40万吨/年合成氨项目和3万吨/年电子级氢氟酸项目预计今年3月开始投入运营；中国心连心化肥(01866-HK)具备60万吨合成氨、52万吨尿素、40万吨二甲醚、20万吨复合肥的最大设计年产能的九江基地在上月也正式投入运行。
（王治强 HF013）
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