“中国零食自主制造第一股”连续三天涨停 背后有这“三板斧”

3月3日，“中国零食自主制造第一股” 再次以涨停方式占据国内休闲食品的“C位”。而在此前两个交易日，盐津铺子已收获了两个涨停板。截至3日收盘，盐津铺子股价为124.52元/股，总市值161.1亿元。

为何盐津铺子突然开启一波凌厉上涨？其中的奥妙离不开近期盐津铺子在资本市场上的“三板斧”。

股价半年来近乎腰斩，盐津铺子2.5亿大笔回购

公开资料显示，盐津铺子食品股份有限公司(简称：盐津铺子)成立于2005年，是一家从事食品科研、生产、销售于一体的集团公司，是中国休闲食品领域和农产品加工领域的知名行业领先企业，其产品包括：以熟食、炒货为代表的干杂类产品，以面包、蛋糕为代表的烘焙类产品，以热带水果加工品为主的果干、果糕类产品。在行业内，它与三只松鼠、百草味、良品铺子有着同样的地位。

值得一提的是，股价方面，与2020年首个交易日36.01元的股价相比，盐津铺子今年3月3日的收盘价124.52元，一年多来已增长了约2.5倍。但是与历史最高点的161.88元相比，近半年来，盐津铺子股价近乎腰斩，一度跌至87.6元。

为了挽回股价，盐津铺子施展了其在资本市场“第一板斧”——回购。

2020年12月14日晚，盐津铺子对外披露，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过150元/股，期限不超6个月，所需资金上限为2.5亿元。

一般而言，企业进行股份回购，通常被视作向市场释放正面信号、提振信心的举措。然而，市场并没有为盐津铺子的这一举动迅速“买单”。2020年12月15日，盐津铺子股价微涨1.71%，报收119.68元，距离150元的回购上限仍有较大想象空间。

2021年2月3日，盐津铺子发布的《关于公司股份回购完成暨股份变动的公告》显示，截至2021年2月3日，公司回购股份计划已实施完毕，回购股份总金额2.5亿元(249991576.65元，含交易费用等)，共回购公司股份223.67万股，回购股份均价为111.768元/股。

“本次回购股份全部存放于公司证券回购专户，存放期间不享有股东大会表决权、利润分配、公积金转增股本、配股、质押等权利。”盐津铺子称，公司本次回购股份后续将用于股权激励，若公司未能实施上述计划，则公司回购的股份将依法予以注销。

去年盈利暴增89%，今年拟再投5000个“店中岛”

2月24日公布的最新披露业绩快报显示，盐津铺子2020年营业总收入19.59亿元，同比增长39.99%；净利润2.42亿元，同比增长88.70%。对于此次业绩，盐津铺子表示，业绩增长归因于战略调整、成本管理以及股权激励等。

不过，业绩公布之后，次日，盐津铺子股价却以跌停“回应”了这份看似不错的成绩单。而大跌原因则是，有投资者认为，2020年盐津铺子业绩快报可能并未完全展现增长水平，“在业绩预告增速最低区域徘徊。”大河财立方记者了解到，盐津铺子此前公布的业绩预告，预计2020年净利润变动幅度为87.45%~103.07%，净利润变动区间为2.4亿元~2.6亿元，实际净利润接近预告下限。

随后，盐津铺子的“第二板斧”也来了——股权激励。3月1日，盐津铺子发布2021年限制性股票激励计划(草案)摘要。公告显示，盐津铺子本次激励计划采取的激励工具为限制性股票，股票来源为公司从二级市场回购的公司 A 股普通股股票，拟授予的限制性股票数量为223.6701万股，占本次激励计划公告日公司股本总数的1.73%。另外，草案显示，盐津铺子本次激励计划限制性股票的授予价格为53.37元/股，而盐津铺子彼时的股价为113.2元/股。

但在这份股权激励方案里，最为关键的是，盐津铺子透露了接下来的业绩增长目标，而这刷新了投资者对于盐津铺子的成长预期。

(来自：盐津铺子公告)

除此之外，盐津铺子在回应投资者问答时透露，2021年公司计划“店中岛”再投放5000个。截至2020年底“店中岛”约1.6万个。

大河财立方记者了解，不同于线上和连锁门店运营模式，盐津铺子采用“商超主导+经销跟随”的营销网络，主要渠道是与沃尔玛、家乐福、大润发、华润万家等大型连锁商超合作。盐津铺子产品种类繁多，其中80%以上为散装食品，2018年公司推出一种特色营销方式“店中岛”，指在线下商超的商品零售区域，通过品牌展柜、产品陈列、音视频等传播方式，将公司系列产品集中陈列。有投资者认为，由于“店中岛”模式市场反馈普遍较好，顺应了盐津铺子不断扩张的趋势。

这“三板斧”砍下去后，盐津铺子股价自然也有了起色。截至3月3日，盐津铺子股价为124.52元/股，已连续三天涨停。

对于盐津铺子的后市，多家券商纷纷调高了评级。3月2日，安信证券发布研报称，上调盐津铺子评级至买入，6个月目标价135元。安信证券认为，股权激励的业绩目标设定超市场预期，表现了公司对自身商业模式的肯定和成长性的信心；太平洋于3月3日发布研报称，上调盐津铺子评级至买入，目标价141元。太平洋证券称，一是收入增速中庸、利润增速有一定挑战性；二是激励范围扩大、股份占比下降；三是中长期看好模式复制，市场走向全国。

（文章来源：大河财立方）