美国债市| 10年期美债收益率升破1.5% 鲍威尔讲话令市场极度失望

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，美国国债收益率周四(3月4日)再度强势跃升，10年期美债收益率突破1.5%，此前美国联邦储备理事会(FED)主席鲍威尔重申了美联储的观点，即在通胀担忧升温的情况下，仍将维持目前的超宽松政策。由于鲍威尔并未释放更多具体行动的信号，其讲话令市场深感失望。

行情数据显示，10年期美国国债收益率一度触及1.57%的本周以来高位，向着2月25日创下的2020年2月来高位1.61%反弹，纽约尾盘报1.5640%。

10年期通胀保值债券(TIPS)盈亏平衡通胀率周四尾盘报2.218%，周三收盘报2.222%。在油价上涨推动下，周三衡量市场五年期TIPS盈亏平衡通胀率已自2008年以来首次超过2.5%。

周四收益率全线上涨，不仅打压美股重挫，也在汇市上支撑了美元。在一些策略师看来，10年期收益率升向2%的基础可能已经奠定。

借入美债成本降至负3%-负4%

分析师称，周四在回购市场上借入美债的成本降至负3%-负4%之间，因近期债市遭抛售，这暗示货币市场承压。

过去一周的美国国债动荡以流动性下降为标志，导致证券借入方选择更具流动性的当前10年期美国国债（回购利率周三跌至-4%），而不是旧的10年期国债（虽然借入成本更低）。负利率意味着借入证券、借出现金的投资者在回购协议到期时不仅得不到补偿，还要倒贴；这也说明10年期国债存在大量空头头寸。

根据美国证券集中保管结算公司(DTCC)数据，每日国债回购失败交易在3月3日达到640亿美元，为4个月最高水平。

在其他周期债券收益率方面，2年期美国国债收益率周四上涨0.4个基点，报0.1447%；5年期美国国债收益率上涨5.82个基点，报0.7898%；30年期美国国债收益率上涨4.46个基点，报2.3205%。收益率曲线较前一日进一步趋陡。

鲍威尔讲话令市场极度失望

美联储主席鲍威尔当地时间周四在《华尔街日报(博客,微博)》主办的一个论坛上表示，随着疫苗接种推进和政府祭出财政援助，“我们有充分的理由认为，在实现美联储充分就业和通胀持续达到2%的目标方面，很快就会取得进一步进展。“

针对美债收益率近来出现的急升状况，此前六位美联储政策制定者也发出了和鲍威尔类似的信息。但令市场失望的是，在上周10年期美联储收益率升至1.614%的一年高位后，他并未就最近收益率跃升做出更强硬的发言。

鲍威尔称，债市近期波动引起他注意，预计复工可能推升通胀，但那是暂时的回升。他还指出，如果金融环境持续收紧，威胁到实现联储的通胀和就业目标，他会担心。

鲍威尔强调说，美联储关注重点不是债券收益率，而是更广泛的金融状况。“金融状况高度宽松，考虑到经济需要达到的复苏程度，这种状况是适宜的，”他说道。“如果金融状况确实发生重大变化，委员会就将准备好动用促进目标实现所必需的工具。”他不愿透露这可能意味着什么，包括美联储是否会再次使用卖短买长的扭转操作来压低长期债券收益率。

从隔夜市场表现看，美国10年期基准国债收益率恰恰是在鲍威尔讲话期间短线拉升逾8个基点，站上1.50%关口。随后更是一路直逼1.57%，向上周四升破1.6%所创的一年来高位迈进。道明证券策略师Gennadiy Goldberg指出，“市场显然失望了，他甚至都没有打压收益率的上升。”

Action Economics全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert表示，“投资者想听到一些不同的东西，市场在某种程度上形成了自己的想法。他没有像市场预期的那样强烈反对这种走势。”

目前，随着经济前景改善，投资者对美联储首次加息时间的预期已提前到了2023年初。

（王治强 HF013）