贵州茅台失守2000元整数大关 节后累计跌逾23%

继昨日大跌5%后，贵州茅台(600519)5日低开低走，截至发稿，该股跌逾2%，失守2000元整数关口。牛年开市(2月18日)以来，贵州茅台开启下跌模式，截至目前累计跌幅超23%。值得注意的是，贵州茅台自2021年1月4日突破2000元大关，2月10日创出2601元的收盘历史新高，区间涨幅达30%；并在2月18日盘中创出2627.88元的历史新高。而在2月10日，中信证券上调贵州茅台1年目标价至3000元/股，认为品牌与渠道持续进化下，茅台核心壁垒不断加厚。短期看，非标产品有望率先催化增长提速。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，有望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识，白酒板块投资依然乐观。茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后，仍有广阔长期空间。3月1日，国信证券发布的研报指出，受资金面及情绪面影响，公司回调幅度较大，但股价回落后，当前时点，茅台布局机会已显现，主要逻辑如下：

1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标，根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看，股份公司大概率2020年年报超预期；

2)公司估值逐步回落至合理范围，当前市值对应2022估值在42倍左右，茅台估值具有安全垫，同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂；

3)资金面悲观情绪已较大程度反映，同时海外长线资金仍在逆势加仓A股；

4)供销两旺支撑强劲基本面，2021年一季度及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%，春节期间供销两旺，当前批价高位渠道库存在半个月以内，叠加部分非标产品提价，公司21Q1业绩高增长确定性较高；

5)公司治理逐步完善，作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。

（文章来源：证券时报网）