自2020年二季度以来，商品期货普遍开起了牛市模式，很多品种已经价格翻倍，如铜、铁矿石等。就在今年3月4日，准确地说，是3月3日夜间，由于外盘伦镍在中国非交易时段出现暴跌，引发沪镍大幅低开并在夜盘结束时封于跌停，3月5日夜盘镍期货继续大幅低开，收盘跌超过8%。根据新闻和各种渠道的消息，引起这次镍期货暴跌的原因简单来说是镍的生产工艺得到提升，生产成本大幅下降，而产量会提高。
不少做多镍期货的投资者，经过这两个交易日的暴跌，损失惨重。如果是满仓在140000附近建立的多单，那么价格跌到120000附近的时候，一手多单亏损近2万元。保证金比例调整得比较低的账户已经穿仓了。（镍的保证金一手是大概在1.4-2万之间；穿仓是指账户权益变为负数）
镍价格的突然暴跌，显示出了期货市场最残酷的一面——风险的不确定性。不论你之前赚取了多少利润，只要顺着这波“牛市”在相对高位（140000以上）做多了镍，仓位稍微重些，基本上都是一夜回到解放前，不追加保证金，期货公司会毫不犹豫地强平。
对于镍暴跌的原因，本文不去深究，主要谈一谈作为一个期货投资者该如何看待镍这次暴跌，想做的话该如何参与。
近一年来，铜、铝、锌、锡、镍等有色金属都处于一波时间周期较长的稳定上涨趋势中，特别是春节后，商品整体开始了加速上行，有色金属中以铜为首。镍虽不是领头品种，但也快速突破了140000关口。
看起来一切都很美好，镍在2月底3月初的回调，对趋势投资者而言正是回调买入或加仓的机会。
回调买入或加仓有没有错？没错。
既然没错，为什么会大幅亏损？
这不是交易策略的错误，而是趋势交易本身所面临的风险，是选择趋势交易天然所需要面对的风险。在股市中我们俗称为，黑天鹅事件。
与股市不同的是，期货市场的黑天鹅事件，很多人想死扛也没办法，一旦被强平就什么都没有了，后面再涨回来也跟你没关系了。
有非常多的人用阴谋论来看这次镍的暴跌，说是庄家玩死散户的手段等等，作为理性投资者千万不要从这里角度来看待这个问题，它对你没有任何帮助。
在竞价交易的市场中，存在即合理。你用阴谋论怨天怨地怨“庄家”，交易所也不会给更改交易结果，把亏的钱退回来。
市场有时候就像人的情绪一样，有时候会高涨，有时候会恐慌。高涨的时候上涨过头，恐慌的时候下跌过头。如果市场永远都是稳定的，那么它也没有存在的必要了。
事物都有两面性，对于期货日内交易者来说，这次镍的暴跌是没有太大风险的，当然，趋势复利的果实也与他们无缘。
不过，若是把交易当成职业的话，还是活得久比赚得多重要些。（个人观点）
下面我们以日内交易的角度，来具体分析下镍05合约在3月4日、5日和6日夜盘的走势。
在期货市场中，出现大幅跳空高低开，一定不要去追单，一定不要去追单，一定不要去追单！
追单的话成功的概率不超过2成，大概率会高开低走和低开高走，若是追单了，极有可能会在几分钟内就造成大幅度亏损，让人的交易心态和节奏彻底乱掉。（这点与股票追涨停完全不同）
镍2105合约在3月4日的夜盘，大幅低开后，有个探底拉升的动作，这里可以做短线多单，对应图中A点的位置。如果镍2105会低开高走，那么应该会快涨过开盘价。
事实上没有，而是在20分钟过后在B位置继续下跌，那么在A位置开的多单，不论盈利与否必须平仓。
因为你在A位置开仓多单理由是，预期会低开高走，B位置的下跌打破了这一预期，你进场的理由已经失败，所以必须平仓。平仓的结果只是小赚或小亏，而你预期的利润是它的至少5倍，这单值得做。
镍2105合约在当日的行情中再也没有开仓做单的机会。也许有人会说，可以在跌停前去做空，第二天不是还继续大跌了吗？
持有这种观点的人，那就是在赌了。做交易，最好不要赌，常在河边走哪有不湿鞋的，好运不会总跟着谁。
在不开启上帝视角的前提下，谁也说不好镍第二个交易日还会继续大跌，因为其他有色品种，如铜、锌这些都没有出现镍这样的大跌。而且当晚也没有引发暴跌的消息放出来，甚至有人还说是伦镍发生了乌龙指导致的。（做交易，事后分析千万别开上帝视角，把自己带入当时情景去分析，这样才会提高交易水平。）
可镍就是那么突兀地、令人措手不及地大幅低开然后跌停了。
3月4日白天镍2105全天封死跌停板，外盘伦镍非常配合地继续大幅下措。3月5日夜盘（3月4日晚上），镍继续大幅低开，接近扩板跌停（9%）时，价格止跌反弹。一般来说，在前一个跌停的情况下，次日开盘后再度快速跌停可能性不大，期货跟股票不同，两个跌停的幅度就翻倍了，很多空头都会先止盈出来。所以，还是千万不要追空。
在上图中A的位置，可以做入多单，价格反弹到开盘附近时，已经有了2000点的盈利，换算成百分比，大概是15%左右的盈利幅度。这时候其实就可以出来看看了，若是想等一等也可以，但到了B的位置，价格始终不突破开盘价，那么就要平仓，至少也要减半持仓。你的进仓理由就是抢个反弹。做日内，心别太大，别太贪。
上图是一个3月5日夜盘的实际成交记录，只做了2手，收益3000元左右，保证金27000左右，收益率11%左右。（图中交易做的是镍2104合约，与05合约走势几乎完全一致。因镍2105合约现在是主力合约，所以文中分析用得都是2105合约）
之后3月5日镍再没有特别合适的日内交易机会。
3月6日夜盘（周五），镍价格在突破3月5日开盘价后，有一个做多的机会，图中为C点位置，但反弹力度不是很强，如果是真要大幅反弹，那么会出现2%以上的疾速拉升。而实际走势在夜盘最后一小时，缓慢下跌，多单留着过周末不太安全，平仓止盈即可。
做日内交易最好不要跨交易时段持仓，特别是周末和长假，把不确定性看成风险，不要看成机遇。
顺便说一下，期货上做突破一定要小心，任何突破都可能是假的，势头不对要赶紧走人。往往大亏损都是追突破造成的。
结合实盘分析了近三个交易日镍的走势，其实镍的大跌都是靠低开完成的，盘中真正做空的机会几乎没有。
这里不是教大家去逆势操作，而是告诉大家别被暴跌行情吓破胆，理性分析行情，看似对做多危险的行情中，其中的赚钱机会还是有的。别嫌赚得少，这种做法不是赌博，而是可以复制的。
事物都是辩证的存在，危中有机，机中有危。看似危险，有时候其实是安全的，看似安全的，其实极度危险。保持冷静和客观分析的态度，才能在交易中不断盈利和提高。
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（王治强 HF013）
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