交银国际：信也科技风险管理稳健及客户结构优化 维持买入

交银国际发布报告，信也科技(FINV.US)在2020年3季度已展示了客户结构升级的成果，其季度拖欠率在2至3季度降至4%以下，并估计去年底新贷款的拖欠率下降至3.5%左右，这是因为信贷风险控制和获客更加严格。理层对此前的4季度贷款指引具有信心，并为2021年的业务扩展准备就绪。

在政策指导下，信也2020年已开始与其机构合作伙伴试水中小企业贷款市场，尤其是小微贷款(平均贷款额约1万元人民币，借款期限6-7个月)。信也计划在2021年将中小企业贷款提升至贷款量的15%(2020年为5%)。

该行将目标价从2.73美元上调到5.80美元，基于2021年预测市盈率8.0倍(75%)和市销率1.6倍(25%)的加权平均估值，主要因为21年上半年的贷款迅速恢复，且信贷损失比预期减少。该行认为，由于稳健的风险管理和客户结构的优化，信也将是从信贷下降周期中恢复最快的网贷公司之一，维持买入。

（文章来源：财华社）