馨月说财经：美债规模突破28万亿美元 美国加速债务货币化

截止3月7日，美国国债水平已经正式突破了28万亿美元水平。而在过去这一年里，美联储资产负债表增长超81%，总资产规模超7.4万亿美元。

去年三月至六月美联储资产负债表增长了3万亿美元，无限印钞令美元大幅贬值，为了确保美元安全，美联储延缓了印钞速度。去年中旬我曾多次撰文表示，7.5万亿美元是美联储的资产负债表的红线，一旦越线美元的长期趋势则更不容乐观，而在之后的半年多时间里美联储资产只增加5000亿美元，始终将资产负债表控制在7.5万亿美元之内。

但是这样的局面当前已经难以维持了，美国1.9万亿美元的新QE将会很快打破平衡，令美债与美联储资产负债表再次双轮驱动，这令美国彻底走上了债务货币化路线。

自去年4月以来，美联储与美财政部通过无限量QE与积极财政政策累计释放了20万亿美元的流动性，但这并不是疯狂的极致，当前1.9万亿美元的新纾困计划与之后的新基建计划等还需要巨额资金的支持，这都需要美联储继续印钞，事实上美国当前将国际货币的优势发挥到了一个新的极限，疯狂印钞利用铸币税打劫世界，用超规模印钞就轻松地替代了发展中国家辛辛苦苦几十年的努力，货币霸权的特性彰显无疑，从本质而言，全球若不去美元化，就只有被美国的印钞机不断盘剥。

而在全球性资产高泡沫与通胀加快上行的今天，美国并没有任何停止印钞脚步的意思，与市场当前担忧通胀相反，美国财长耶伦表示：美国真实的失业率处于10%；通过1.9万亿美元刺激计划，美国可能会在2022年实现充分就业；通胀不会演变为一个问题，市场不应对长期通胀感到担心。

目前美联储与美财政部都无视美国非农数据的明显好转，用所谓的实际失业率为10%为美国的QE开脱，而这个数据明显存在一些水分，有夸大之嫌疑。美国劳工部数据，美国2月非农新增职位增37.9万份，高於市场预期的增加18.2万份，期内失业率下跌0.1个百分点至6.2%，为连续第二个月下跌。

横向对比来看，1月欧元区失业率季调后为8.1%。而欧元区经济数据今年明显弱于美国，因此美国所谓的实际失业率为10%可能被夸大，成为了美国恶意QE的借口。

从今年披露的各项经济数据来看，美国经济都在明显复苏，而最新的中美贸易数据也辅证这一事实，从经济复苏的速度来讲美国已经不需要继续QE的脚步了，但是华尔街剑指全球的目的明确，因此美国才会一轮又一轮地印钞，这有利于美国的金融资本占有全球财富。

疯狂印钞的现实说明，美联储有放弃独立性之嫌，政府和央行的角色高度重合，为华尔街的国际金融战略服务，因此在金融攻略的大背景下，美联储进入到了无限印钞模式，虽然理论上通货膨胀与美联储资产负债表上限可以限制美联储的印钞规模，但由于印钞经济将长期走在金融危机与印钞救市的轮回之中，这条债务货币化路线显然已是一条不归路，因为债务高速增长与经济低增长长期严重脱节，这令债务具有不可逆性。

过去资本主义的经济危机是由有效需求不足导致的生产危机，如今资本主义的经济危机已由信贷扩张进化而成的债务危机，虽然债务经济在一定的周期内可以推动全球经济发展，但当今世界的一切经济问题的源头也都回归到债务问题之上，这就是因果关系。

而从发达经济体的债务规模来看，问题拖得越久，债务累积的额度越高，未来的全球金融与经济风险也就越严重，因此做为发展中国家除了加强金融防火墙建设之外还应有序去美元化，否则容易踏入美元等所设置的国际货币陷阱。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）

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（王治强 HF013）