牛年以来，在震荡调整行情中，不少百亿级别的基金遭遇较大幅度的净值回撤，张坤、刘彦春等明星基金经理管理的一些产品更是下跌十余个百分点。明星基金产品到底怎么了，还要继续坚持投资吗？要回答这个问题，或许该看看历史上市场大跌时，这些产品的最大回撤及“补回撤”的能力是否足够强。
百亿级基金牛年普遍下挫
百亿级规模的明星产品去年以来吸金颇丰，拥有强大的粉丝基础。以截至去年末规模最大的混合型基金——易方达蓝筹精选混合为例，该基金由张坤管理，2019年末规模仅不到85亿元，短短一年后，规模竟火箭式冲至677亿元；再比如葛兰管理的中欧医疗健康混合，规模也从2019年末的50.4亿元涨至2020年末的232亿元。
不过，在市场整体调整之下，许多百亿级基金也未能独善其身。
数据显示，按2020年末数据来看，当时规模超过100亿元的股票型、混合型基金中，近99%的产品牛年以来(2月18日至3月5日)遭遇净值下跌，平均跌幅超过11%。
这其中包括不少明星基金经理的产品，比如牛年来跌逾20%的银华富裕主题混合、汇添富创新医药主题，分别由焦巍、郑磊管理；刘彦春管理的景顺长城鼎益混合、景顺长城新兴成长混合跌逾19%；被投资者昵称为“坤坤”、“兰兰”的张坤、葛兰所管理的产品也出现明显下跌。
历史上明星产品补回撤要多久？
这些百亿级基金产品近期的下跌，也令一些跟风入场的投资者产生了一定疑惑。一些人开始犹豫要不要继续坚持投资。
与历史上的回撤相比，这类基金最近跌多了吗？往年这些基金经理又花了多久才能“填完坑”呢？
以张坤管理的易方达中小盘混合为例，该基金去年投资回报近85%，但近期跌幅较大，今日(3月8日)估算净值也跌近5%。
动态回撤数据显示，易方达中小盘混合2015年股市异常波动期间的回撤，在2017年3月补回，花了近两年时间；2018年，该基金再度大幅回撤，花费10个月左右时间再度补回。这两次回撤幅度都在30%左右，就近期而言，该基金2021年2月开始的回撤，已持续了约一个月，期间最大回撤幅度与2015年、2018年时期的数值仍有一定距离。
易方达中小盘混合动态回撤数据：
而同期上证指数的走势是这样的：
再看刘彦春的景顺长城新兴成长混合，去年该基金也为投资者带来了超85%的回报。从其历史动态回撤情况来看，2015年4月，刘彦春接手该基金，2015年年中市场大跌时该基金回撤一度在50%左右，2018年1月补完回撤；而2018年，该基金回撤近30%，10个月左右补完；今年2月以来尽管该基金已回撤十余个百分点，但与过往历史相比，回撤幅度尚有一定距离。
景顺长城新兴成长混合动态回撤数据：
近期的市场调整，令一些投资者陷入了纠结。“周围有不少问我要不要卖基金的人，甚至有朋友每天要翻开基金账户看好几次，今年跟风买入的投资者可能对于是否要继续持有更为疑惑。”某基金公司人士说。
其实，有不少百亿级明星基金经理都在控制回撤上有一定的“功底”。好买基金认为，优秀的基金经理可以通过选股、行业配置、资产配置等手段，在控制最大回撤的同时，还具有不断创造新高的能力。这也是为什么建议大家最好将三年内用不到的钱来做投资，即使真的不走运地买在了短期的指数高点，但拉长到三年的时间维度看，通过基金经理的主动管理，还是有机会赚到钱的。
易方达基金经理杨嘉文表示，投资基金最重要的是要长期持有，“牛基”、“爆款”代表一些基金经理在过去一个较长的时间维度表现突出，而短周期的投资会受到市场风格和市场短期波动的影响，如果用短期思维去买入这些产品恐怕不合适，“长跑”再厉害的基金经理在短期可能也会有“休息”的时候。
“大家可以检查一下自己持有基金的净值曲线，看看在历史的数次调整中，基金的最大回撤是多少，基金经理花了多少时间补回了前期的最大回撤。这样一来，对自己的基金组合也会心里有底。”好买基金人士说。
（文章来源：上海证券报）
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