中阳环球：70美元油价可能导致需求复苏放缓

虽然欧佩克+减产的意外延期令布伦特原油价格升至每桶70美元，但一年多来的最高油价可能会抑制全球石油需求复苏，欧佩克+集团本身仍认为全球石油需求复苏十分脆弱。上周欧佩克（OPEC+）出人意料地采取行动后，原油价格反弹速度更快，中阳环球表示，因为市场预计在需求复苏的情况下会出现供应短缺。

每桶70美元的油价对石油看涨者、石油公司以及大多数欧佩克+产油国依赖石油的预算都是利好消息，但对产油国或石油进口国（包括推动需求增长的关键国家中国和印度）的油价来说，这并不是利好消息。中阳环球指出，油价上涨将给从大萧条中复苏的经济体带来额外的通胀压力，并提高许多商品和服务的价格，包括美国的机票和进口商品。

石油输出国组织（OPEC+）在4月份保持产量基本不变，俄罗斯和哈萨克斯坦的总产量为15万桶/日，这将直接导致从美国到印度的各地汽油价格上涨。甚至在欧佩克+集团（OPEC+group）将产量水平翻滚、沙特阿拉伯将额外的100万桶/日降价持续到4月份之前，汽油价格的上涨压力就已经开始了。然而，该联盟推迟的减价措施将使美国全国平均油价达到每加仑3美元。加斯巴迪在上周欧佩克+会议结束后表示，一方面，美国燃料需求的复苏，另一方面，原油价格的上涨，可能会推动美国平均油价在阵亡将士纪念日前突破每加仑3美元。上一次美国全国平均油价达到每加仑3美元是在2014年10月。三年前的2018年，全国平均油价接近3美元的门槛，为每加仑2.97美元。

根据Pay with GasBuddy的数据，美国周五汽油需求周环比增长4.9%，达到流感爆发以来的最高水平。 德哈恩周六在推特上说，自2月20日以来，美国汽油需求没有出现周环比下降。中阳环球表示，如果全球需求继续复苏，延长减产将使需求和供应之间的不平衡日益加剧，并给油价上涨带来更大压力。在美国汽车司机以自流感爆发以来最快的速度加油的带动下，经济似乎有可能继续复苏。目前全国平均油价达到每加仑3美元的几率为70%，这是自2014年以来从未出现过的水平，主要原因是欧佩克反对提高石油产量。

世界第三大石油进口国印度石油输出国组织（OPEC+）上周意外做出的决定，有可能破坏以消费为主导的复苏，更可能伤害消费者，印度消费者因此也受到油价高企的冲击。印度和全球最大的石油进口国中国是全球需求增长的关键驱动因素，未来几周和几个月，印度的石油采购可能放缓至每桶70美元，这可能会破坏需求的复苏。

预计高油价还将给通胀带来强大的上行压力，通胀可能加速超过美联储的目标和全球其他货币政策决策者的目标。在欧佩克+出人意料的举动下，欧佩克事实上的领导者、全球最大石油出口国沙特阿拉伯押注于过度收紧市场，以在短期内获得更高的石油收入，押注于美国页岩油这次将着眼于更高的利润而不是产量的预期，这与近年来任何一次油价飙升都不同。中阳环球表示，14个多月来的最高油价可能会损害全球石油需求复苏，沙特希望在采取行动放松减产之前，这一指标得到显著改善。

（任刚 HF008）