小熊电器业绩高增 股价怎么反而“熊”了？

疫情期间，居家隔离带火了各种养生小家电产品。

然而，在疫情基本得到控制后，“断舍离”的生活理念又渐渐淹没了年轻人“朋克养生”的属性，养生小家电闲置的情况愈发明显。

每日商业报道(www.bizvcw.com)注意到，近期，小熊电器(002959，SZ)股价走势出现反转，跌幅巨大。这或与其发布的业绩预告不无关系；同时，大宗原材料价格的上涨，也让投资者担心这家“创意小家电第一股”的未来增长。

股价走势出现急跌

公开资料显示，小熊电器股份有限公司(简称“小熊电器”)成立于2006年，从酸奶机起家，目前已推出120多种品类，1000多个SKU(库存单位)，产品涉及厨房电器、烹饪用具、婴童产品、生活电器等，近年来营收利润高速增长，并于2019年上市。

每日商业报道(www.bizvcw.com)注意到，2020年小熊电器股价由年初39.86元/股的低点，一路上涨至7月165.9元/股的高点，涨幅超3倍，市值从60多亿元一度飙升至253亿元。

然而，自从今年1月小熊电器披露2020年业绩预告后，公司股价便开启跳水模式。自2021年1月25日开始，其股价连续6日下跌，股价从131.1元/股滑落至88.33元/股，跌幅超30%。截至3月5日收盘，小熊电器股价报81.71元/股，较其2020年7月的股价高点165.9元/股，几近腰斩。

业绩预告究竟带来了怎样信息？在2020年度业绩预告中，小熊电器预计公司2020年的归母净利润为4.02亿元-4.56亿元，较上年同比增长50%-70%；预计扣非净利润为3.87亿元-4.40亿元，较上年同比增长45%-65%。

看似不错的业绩预告，但根据2020年第三季度业绩报告，小熊电器2020年前三季度实现归母净利润为3.21亿元，同比增长高达92.04%。如此高的增长，但在第四季度的归母净利润仅为0.8亿元-1.34亿元，同比下降20%-增长34%，远低于前三季度的利润增速。对此，小熊电器表示，为了应对疫情后小家电行业的需求回落，公司将前三季度的费用都投放到了第四季度，从而影响了公司净利润。

也许，投资者对小熊电器这样的做法很不满意，才出现了大幅抛售股票的行为。

另外，近期，大宗原材料价格出现上涨，也许是投资者担心，并抛售持股的另一个原因。小熊电器在接受机构调研时称：“原材料价格波动，在短期内其对毛利率有影响，如果原材料价格波动持续时间较长，我们会开始逐步调整后端的出厂价和零售价。维持一个稳定的毛利率范围。”

小家电行业竞争加剧

据中国家电协会数据显示，2020年上半年，我国家电市场同比下降14.13%的情况下，小家电行业逆势增长，其线上零售额为780亿元，同比上涨12.4%。

逆势增长的同时，各大家电厂商纷纷加码小家电市场。公开资料显示，仅2020年，就有北鼎、火鸡电器、纯米科技，相继完成融资，同时摩飞、BRUNO等网红产品也深受欢迎，传统家电品牌苏泊尔、美的等，也纷纷加码创意高颜值年轻化小家电产品。

面对行业各路竞争对手，每日商业报道(www.bizvcw.com)注意到，小熊电器为其品牌宣传投入了大量资金，但是在产品研发方面投入却不多。

目前，小熊电器的品牌推广模式多达6种，包括电商平台广告投放、影视剧与综艺节目广告植入、明星宣传、新媒体营销、户外广告投放、论坛展会。2016年-2020年Q3，小熊电器在销售方面的投入为1.45亿元、2.47亿元、2.86亿元、3.96亿元、3.45亿元，占总营收比例分别为13.76%、14.99%、14.01%、14.73%、13.8%。

2016年-2020年Q3，小熊电器的研发投入为0.17亿元、0.25亿元、0.47亿元、0.77亿元、0.73亿元，占总营收比例分别为1.61%、1.52%、2.3%、2.86%、2.92%。对比来看，小熊电器在研发方面投入不足其在销售费用的一半。

如此的经营策略，难免出现产品质量问题。

2020年12月底，浙江省市场监督管理局发布了《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》，小熊电器料理机抽检显示不合格，不合格原因为“结构”。

同时，截至3月5日，在“黑猫投诉”上，与小熊电器相关的投诉共计73件，主要围绕产品质量差和售后服务不到位等。

家电行业专家梁振鹏表示：“小熊电器很多产品均价都在几十元左右，没有太多的品牌溢价能力。这种产品只能在电商市场上销售，走低端路线很难打开局面，不具备太强的市场竞争力。”

（文章来源：商讯杂志）