A股市场周一周二连续大跌，基金重仓股领跌！基金资金动向备受关注。
在股市大跌中，基金人有的亏到毫无波澜，有的却越跌越买，敢于逆市加仓。作为机构资金“风向标”的权益类ETF(股票ETF+跨境ETF)在大跌中如何操作，集中持仓优质股的基金是否遭遇大额赎回，更是受到市场各方的关注。
据记者统计，3月8日-9日股市大跌期间，资金借道权益类ETF产品净买入120亿元，中证500ETF、沪深300ETF、科创50ETF、芯片ETF等产品受到资金的逆市净买入。
而记者在采访中发现，市场较为担忧的重仓“抱团股”的基金，基金份额也总体保持稳定，没有市场传言的基金产生赎回潮，并导致“抱团股”被动卖出的现象。部分抗跌基金反而逆市迎来净申购，并实施了大额申购限制，投资者在本轮大跌中的操作更为理性和成熟。不过，新基金的发行热度已经快速降温。
两天净流入120亿元
权益类ETF越跌越买
本周前2个交易日，股市大幅下跌，沪指两天跌幅4.07%，收盘跌到3359点；同期，沪深300、中证500、上证50指数跌幅均在5%上下；科创50指数两天跌7.5%，创业板指两天大跌8.31%，白酒、有色、军工等板块大幅下挫。
据记者统计，截至3月9日，权益类ETF总份额为5337.08亿份，相比上周五增长46.38亿份，以上述产品的区间成交均价测算，本周2个交易日股市大跌期间，净流入资金达到119.29亿元。
从资金净流入方向看，在股市大跌中，宽基指数、热门行业指数都受到资金的追捧。
其中，宽基指数中，中证500ETF、沪深300 ETF、科创50ETF等宽基龙头指数，都获得资金的净买入，中证500ETF净买入资金27.91亿元，位居权益类ETF净买入榜首，沪深300 ETF净流入资金也超过20个亿，创业板、上证50ETF等宽基指数，净流入资金也都超过7个亿。
行业指数中，芯片ETF最受瞩目，本周大跌9%，净买入资金为9.32亿元；投向港股市场的恒生互联网ETF，净买入也达到3个亿，两天跌幅逾7%。另外，本周跌幅较大的半导体、食品饮料等行业ETF，也获得1亿以上的抄底资金。
谈及资金逆市买入权益类ETF的现象，北京一位明星基金经理表示，作为各类投资者的资产配置工具，权益类ETF产品的持有人中，有的是长期配置型投资者，股市大跌中可能会基于长期投资价值去配置相关产品；部分是短期交易型投资者，他们更可能因为相关板块的景气度、市场情绪、估值等变化去投资，资金在股市下跌中越跌越买，也反映了资金对后市的总体看好。
多位投资机构和基金经理等也表达了对后市的相对乐观的观点。
银华基金经理李晓星表示，近期市场的波动，更多的原因来自于交易层面和情绪层面，而大多数优质公司的基本面情况是强于市场预期的。市场先生有自己的脾气，我们不好预测，但是从长期的角度看，组合的收益率取决于是否可以用合理的估值买入优质的公司。在优质公司基本面没有发生变化，而估值便宜了20%-40%时，我们认为他们的投资价值已经逐步显现。在目前这个阶段，市场提供的机会是大于风险的，我们对于市场持乐观态度。
“我们相信市场短期是情绪的投票机，而市场长期是优质公司的称重机，股票的收益最终来自于公司本身业绩的持续增长。”李晓星称。
“本轮行情调整至今后续向下空间已非常有限，不必过度恐慌。”万家基金也表示。
万家基金分析，近期股市大幅调整，主要原因一是去年以来消费、新能源等板块涨幅明显，当前投资者分歧较大。二是北上资金大幅净流出，影响市场信心。我们维持震荡的市场观点，上半年看好银行地产等周期板块，全年推荐成长性更好的科技、消费类板块等。
而从净流出榜单看，近两个交易日中，游戏、银行、新能源车、有色金属等行业ETF净流出资金超过2个亿，证券、光伏、消费50等行业ETF产品，也出现不同程度的净卖出的现象。
值得注意的是，虽然今年春节以来股市大跌，但资金对权益类ETF是越跌越买，机构不断逆向增持这类投资品种。
数据显示，截至3月9日，今年春节以来资金借道权益类ETF净买入582.48亿元，逼近600亿元关口，这一期间，新成立的股票ETF产品超百亿规模，都成为逆向加持A股的重要力量。
从春节以来十多个交易日的资金流向看，跌幅较大的沪深300、科创50、创业板50、上证50等宽基龙头指数，都获得数十亿资金的净流入，芯片、光伏、医疗、食品饮料、有色金属等调整较大的行业ETF，也获得10亿级体量的抄底资金的净流入。
“抱团股”基金总体稳定
抗跌产品逆市出现净申购
连续多日的股市大跌，引发基金净值大幅回撤，基金大跌会否引发资金的大额赎回，也引发市场的担忧。
中欧基金表示，A股主要指数在春节后至今的连续回撤更多反映了资金面的变化。若指数进一步调整，基金净值的回撤有可能引发基民的连锁赎回，并对机构重仓行业(如消费、医药和科技)造成额外的资金面风险。
但从记者采访和调研看，目前多家头部和大型公募的明星基金经理集中持仓优质股的基金，并没有在春节以来产生大额赎回的现象，部分抗跌基金反而引发了资金的净申购。
北京一位明星基金经理向记者透露，这两天股市深度回调，他所管理的基金也出现10%左右的回撤，但基金份额基本保持平稳，并没有出现明显的净赎回。他所管理的基金，主要以长期持有优质股票为主，在个股基本面没有发生变化，仅仅是市场情绪变动的市场中，了解他投资风格的人会信任他着眼长远的投资操作，并将在股市波动中穿越牛熊，获取长期投资回报。
上海一位大型公募渠道负责人也透露，“目前股市大跌，但基金并没有出现较大赎回，基金总份额仍保持相对稳定的状态。”
北京一位大型公募市场部负责人也称，目前他所在公募并没有发生较大赎回，反而在股市大跌期间出现不少净申购资金，经过这些年的投资者教育，基民的投资操作更为理性，此前的“追涨杀跌”的现象出现了较大程度的缓解。
该人士称，“近期股市大跌，公司的部分没有参与抱团的基金较为抗跌，反而获得了资金的追捧，该只产品还实施了大额限购。存量基金并没有出现大额赎回的现象，但是新基金销售却跌入冰点，在当前市场中，新基金发现遇到比较大的挑战，新买入资金出现较大下滑。”
多家机构和投研人士表达了对股市基本面的看好，并认为股市的过度调整，将为基金投资带来中长期的投资价值。
中欧基金维持对股市的谨慎乐观看法，认为高频经济数据仍显示中国经济增长动能旺盛，海外货币政策仍处于扩张区间，在周期和成长的投资风格切换之后，预计市场风格将回归均衡。
中欧基金建议，在资金面风险缓解之前仍建议投资者维持组合防御性，加大对受益利率上行的银行及保险行业的配置，以及关注估值安全边际较高的房地产行业。此外，机构重仓行业虽在短期仍将受较大波动性的扰动，但其长期成长性依然存在，资金面风险的背景下，消费、科技及医药行业易显现中长期买点，建议予以关注。
李晓星也表示，抱团股是近期比较热的话题，其实抱团股只是个机构集中持仓的结果，而机构的集中持仓反应的是中期维度景气度好的那些公司。相信绝大部分基金经理都希望自己做的对且不一样，但如果当对和不一样只能选择一样的时候，大家都会选择对。每年和每年的抱团股其实变化都是很多的，比如2015年的抱团是TMT，2017-2019年的抱团是白酒，2019年下半年的抱团是半导体，2020年下半年的抱团是新能源，然后现在的抱团是化工和有色，这个背后的原因是这些行业的公司出现了业绩爆发式增长。
“我们的投资策略跟之前保持一致，在流动性边际缩紧的情况下，我们会选择业绩增速快于估值下降的行业和优质个股。经过这一轮调整后，我们对于很多标的的收益率比之前要更加乐观。”李晓星称。
（文章来源：中国基金报）
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