交银看好京东强大供应链及技术能力 升目标价吁买入

交银国际发表研究报告表示，京东(09618)去年第四季度总收入2243亿元(人民币。下同)，按年增31%，超出市场预期2%，经调整净利润率1.1%，较2019年同期的0.5%为佳，主要受益于运营效率的提高。基于新业务估值提升和投资价值增加，将其美股目标价由101美元，上调至104美元，港股为402港元，尽管短期内利润率承压，仍看好京东强大的供应链和技术能力，维持「买入」评级。报告预计，京东首季度自营收入按年增28%，春节期间的「就地过年」政策带来GMV的强劲增长。管理层预计2021年毛利率持稳，品类结构不断改善，但被物流基础设施的投资所抵销，特别是在低线城市。考虑持续的基础设施投资以及营销支出，以进一步提升用户购买心智，料首季度净利润率将按年下滑1个百分点。

（文章来源：经济通中国站）