近日，天下秀发布公告称，3月16日将解禁1.27亿股，为公司2020年9月16日完成的定向增发限售股。此次定增，兴全基金和私募大佬杨东掌管的宁泉资产均有参与，以16.65元的价格分别获配了2792万股和360万股。
不过，从去年9月初开始，天下秀股价一路震荡下跌，截至今日收盘，跌至11.12元/股。也就是说，此次参与定增的机构处于全面浮亏的状态。
多位业内人士表示，机构投资者参与定增能够获得一定折价，但其中也存在风险，需要对上市公司的基本面进行深入研究。不过，从今年的市场环境来看，定增依然是机构获取收益的重要方式。
兴全和宁泉定增目前浮亏
天下秀近日发布公告称，根据计划，公司3月16日将有1.27亿股定增限售股解禁，占总股本比例的7.04%。
据悉，此次解禁的定增股为天下秀半年前定增募集配套资金所发行的股份，锁定期6个月。当时发行股份募集配套资金部分新增股份的发行价格为16.65元/股，不过，截至今日收盘，天下秀最新股价为11.12元/股，这批解禁的股东目前看来全面浮亏。
值得注意的是，这批解禁的股东共20位，其中就包括前兴全基金总经理、私募大佬杨东创立的宁泉资产和兴全基金，其中，兴全基金获配2792.8万股，成本约为4.6亿元，宁泉致远39号私募证券投资基金则获配360.4万股，成本约为6000万元。按照16.65元/股的获配价格来算，截至今日收盘，浮亏超过33%。
网红经济备受资金追捧
2020年，天下秀的股价走势可谓坐了一个“过山车”。
公开资料显示，天下秀为曲线上市。去年4月20日，ST慧球股票于停牌一天，4月21日起复牌，同时公司证券简称由“ST慧球”变更为“天下秀”，股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。至此，天下秀正式登录A股，成为网络红人新经济第一股。
由于网红经济爆发，而且在疫情之后，直播带货、KOL垂直化更将网红经济带向新的风口，因此天下秀登录A股之后，股价迅速升至8月份的20元以上。2020年10月30日，天下秀发布三季报显示，公司前三季度实现营收22.24亿元，同比增长62.37%；归母扣非净利润2.64亿元，同比增长50.53%，达成营收、利润双增长。其中，三季度的单季度收入为9.04亿元，扣非净利润为1.13亿元。
不过，令人倍感意外的是，去年9月以来，天下秀股价一路震荡下跌，截至3月11日，其跌幅超过43%。天下秀如此亮眼的成绩单为何引得资金有撤退之势？
有分析人士指出，2020年前三季度天下秀的营业成本为19.19亿元，同比上涨67.6%，高于营业收入62.37%的增速，而营业成本的上涨主要源于新媒体营销客户代理服务中媒体资源采购成本的大增。媒体资源采购成本是支付给自媒体、KOL等红人的支出，与红人报价紧密相关，具有一定不确定性。若成本增速持续高于营收，便会对利润进行蚕食。
“网红经济最不确定的成本就是人的成本，同时每个网红最终产生的效益也很难估算，所以天下秀刚刚上市的时候短期涨幅比较高，估值算下来已经不便宜了，所以存在股价调整的风险，而且网红经济行业的格局尚未确定，行业数据的透明度也比较低，目前需要再观望一下，但这是一个值得关注的方向，我们也在密切跟踪和深入研究。”沪上一位私募基金经理直言。
天下秀最近一次登上龙虎榜还要追溯到2020年12月28日。当日，天下秀的买方前五席位中仅有一个机构专用席位，买入额为1375.74万元，而在卖方前五席位中，两个机构专用席位卖出总额超过2400万元。
（文章来源：上海证券报）
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