机构论市：A股磨底行情开启 重点关注三大投资方向

和信投顾：A股市场磨底行情开启 碳中和多点开花

今天指数小幅高开，原本外围大涨叠加A股多重利好之下，市场预期较高，结果开盘明显就感受到情绪上的弱化，但这种弱化并非坏事，大涨之后没有出现大跌，用震荡的形式消化套牢盘，这种走势反而为后面的上涨打下了坚实的基础。盘面上碳中和多个分支全面上涨，电力，环保，固废处理，风电，节能，垃圾分类，复苏预期下的环保板块走势也相对不错，跌幅榜则被科技霸占，从大基金，到消费电子，科技股各个分支均出现较大回撤，同时啤酒，饮料走势也相对较弱。技术上指数继续反弹，小时线级别遇到较大压力，但日线级别尚有空间，但量能萎缩严重，多空力量减弱明显，短期大概率维持弱势震荡。

今天的指数走势看似不及预期，其实一个小幅低开消化掉了昨天获利盘的出逃欲望，否则一旦指数继续大涨，肯定会有大批资金出逃，到时候指数冲高回落，短期情绪又会荡到冰点。

碳中和目前阵营越来越大，本来涉及的方向就比较多，原本以为这些方向会交替上涨，但如今相关概念直接霸屏涨幅榜，这块有点超预期，这种超预期其实酝酿着不确定性风险，如果板块突然退温，或者短线回落，在抱团股横盘调整的背景下，很可能大盘会被拖下水。当然如果在碳中和多条分支中能够走出一个方向，或者一个龙头，那问题或许迎刃而解了。

目前龙头已经有了，中材节能，第一波走了七连板，目前二波启动创新高，只要中材节能不死，环保工程这个分支不会出现太大的问题。

方向暂时没有表现出来，钢铁，水泥很强，环保不错，电力今天爆发的最猛，华银电力五板，长源电力三板，板块中军长江电力创历史新高，分支太多，到底是走轮动还是走穿越还看不出来。

当前虽然碳中和也有不确定性，但毫无疑问这个方向已经成为两市人气最高的方向，短期除了碳中和再无其余可与争锋的板块。

巨丰投顾：重点关注三大投资方向

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

昨日大涨之下，市场短期松了一口气。今日，两市双双高开，随后震荡上行，延续昨日的反弹趋势。但盘面看，市场分化还是比较严重，板块涨跌不一，而且个股表现参差不齐，反弹的力度在逐步减弱。昨日的大涨更多的是消息提振，今日市场是有个情绪的回归，但仍处于调整趋势当中，还需进一步的观望。

值得注意的是，昨日带领指数大涨的，一个是金融板块，另一个是贵州茅台等抱团股。但是今日，这两大方向都迎来了分化。金融股当中，银行继续坚挺，但其他品种走低。而贵州茅台未能延续昨日的上涨，全天高开低走，继续拖累板块和指数。下跌过程当中，实际上市场短期最容易受到情绪的干扰，但趋势之下，其实情绪的干扰还是比较低的。

还需要注意的是，市场当前处于调整趋势，根据此前的大涨以及近期的调整速度看，显然调整还不是很充分，需要谨防部分机构以及资金短期喘息后的再次出逃可能，尤其是抱团品种再次回撤的可能。目前，3月9日以来的反弹有所延续，这说明指数调整或逐步进入尾声，但要留意个股的反复，尤其是场内流动性减弱下，个股的反杀以及补跌。所以，抄底仍需等待，或许再次的回撤将是比较好的低吸时机，但至少目前还应进一步观望。

总体上，对于目前的市场，在经济加速复苏支撑以及流动性相对稳定下，市场向好的本质没有发生改变，但随着经济复苏逐步进入后期，流动性边际收紧延续，牛市也已经进入了后期，对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

所以，牛市后期建议重点关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。