中概股回归｜百度赴港二次上市仅需10个工作日 港股成中国版纳斯达克

时隔约四个月后，中概股赴港“第二上市”在3月重启，由汽车之家和百度打头阵。3月12日，随着百度发出招股书，投资者发现这种形式简单的IPO，从发布聆讯后资料集至登陆交易所，耗时仅短短10个工作日。

百度于3月12日展开招股，至3月17日中午结束，每股发行价295港元，股份代码9888。经纪券商的信息显示，招股首日的香港配售部分认购已达12.66倍。此外，汽车之家于3月12日展开暗盘交易，招股价每股176.3港元，盘中成交价较招股价约有5%升幅，该股将于3月15日(下周一)首日挂牌上市。

跟随汽车之家、百度的脚步，市场预计明星中概股在2021年将继续陆续回港上市。有消息称，视频网站哔哩哔哩也已经通过了港交所聆讯。

“第二上市”流程简易且增加流动性

百度和汽车之家本次上市行动迅速，从上市消息公开到登陆交易所，前后不过短短两周。以百度为例，该公司3月9日晚间在港交所上传聆讯后资料集，3月12日展开招股，预计将在3月23日一早登陆港交所首日挂牌，共花费10个工作日。

港交所于2018年起修订《上市规则》，随后增《第19C章》，为在香港寻求“第二上市”的公司指明了道路。迄今为止，由阿里巴巴领跑，10家原在纽交所或纳斯达克上市的中国公司，已成功在香港上市。换言之，环球投资者几乎可以从白天到黑夜不间断地交易这些公司的股票。

由于原本已是上市公司，知名度、信息披露情况俱备，第二次上市的公司通常不会在招股前后进行路演，这为第二次上市节省大量时间。中概股要回归香港，向港交所递交申请的行为也无需公开，而是直到通过港交所聆讯、获得监管批准后才会公开上市资料。

不过，这并非意味着“第二上市”要求低。根据港交所上市规则《第19C章》，要成为“第二上市”发行人，需要符合一些资格，最重要的就是需要来自合资格的交易所，以及具备一定市值规模或盈利水平。换言之，目前合资格公司首先应已经在纽交所、纳斯达克、伦敦证券交易所主场(并属于英国金融市场行为监管局“高级上市”分类)其中任意一个市场上市，并有至少两个完整会计年度的良好合规记录；其次，市值至少400亿港元，或者在100亿港元市值基础上、最近一个会计年度经审计的收益达到10亿港元。

香港中文大学商学院早前发布研究认为，在多个股票交易所挂牌的企业，比在单一交易所上市的企业，会自愿披露更多信息。报告又称，由于信息更加透明，这些公司较容易获得投资者青睐。该学院会计学院副教授吴仕进还表示，在多个交易所上市的公司能接触更多投资者，通过增加流动性可降低资金成本，并通过增加知名度以提升商誉。

百度计划发力人工智能

根据百度本次招股书，本次计划募资276亿港元(除去费用后)，按照计划，50%用于人工智能为主的创新商业化、40%用于发展移动生态、剩余用作一般营运用途。

成立于2000年的百度，最初的核心业务是搜索引擎平台，然而上述募资用途反映，相较于旧业务，新型的、更符合“数字经济”发展需求的人工智能领域，成为公司的投资重点。

围绕搜索引擎产生的旧生态，百度目前仍然拥有百度app、百度知道、百度百科、百度贴吧、好看视频、全民小视频等产品，为市场所熟知。

不过，围绕新业务，百度不仅展现出更高的科技水平，似乎对抢夺高地颇有野心。根据该公司的披露，百度称在2019年按照收入、产品组合和开发者使用的API计算，百度AI Cloud已经是中国排名第一的公有云供应商。为了让云业务更好地发展，百度也效仿云领域包括亚马逊、微软、谷歌等龙头竞争者，展开了AI芯片的研发，这主要是为了满足云平台的深度学习计算需求。

不过，要在高科技领域竞争，大量的资本投入必不可少。本次通过香港IPO募资，百度为人工智能领域再筹得138.2亿港元。

从百度的招股书中，可以看到人工智能领域需要在多方面进行投资。一方面是人才投资，包括人工智能与软件工程师、数据科学家及其他研发人员；一方面是基础设施投资，包括AI芯片设计、采购，服务器、网络设备、带宽采购；一方面是寻求技术变现和商业化，例如在智慧驾驶领域寻求与更多车厂合作；另一方面是要寻求更多的商业伙伴、联盟、收购和投资。

港股成中国“纳斯达克”

百度的赴港上市，意味着被称为“BATJ”的中国互联网四巨头在香江完成聚首。事实上，新经济股票在香港热度非凡，港股市场逐渐获得中国版“纳斯达克”之称。

根据百度招股计划，本次上市计划发行9500万股，全球发售后，公司股份将共计27.74亿股，按照招股价每股295港元计，令市值达到8183.7亿港元。这反映，在香港上市的新经济股票体量庞大，以千亿市值乃至万亿市值为典型代表。

中国新经济公司以“BATJ”的崛起为标志，BATJ是指在中国最早依赖互联网壮大的龙头公司，包括百度、阿里巴巴、腾讯、京东。不过，近年来新经济业务扩大，从搜索引擎、电商、通讯更扩大到共享经济、AI、智慧汽车、智慧医疗、云等等，令新经济公司愈发冒起。

以包含最大30只科技股的恒生科技指数为例，其中除了ATJ，还有小米(1810)、比亚迪电子(285)、京东健康(6681)、美团(3690)、快手(1024)、中芯国际(981)，市值均过千亿。

新经济公司亦成为恒生指数的权重板块，根据恒生指数公司在3月1日进行改革咨询时发出的公开信息，腾讯、阿里巴巴、美团、小米四只新经济股票，权重已达到23.58%，极具港股“晴雨表”的意味。

（文章来源：21世纪经济报道）