百度&B站回归，有大肉吃吗？

大家好，我是小宝，是保险圈内最懂港股打新，港股打新圈内最懂保险的男人

自去年阿里巴巴回归香港上市后，中概股都在跟风回归，一批批地到港交所IPO搅得新股市场好不热闹。

像去年继阿里之后就有网易、京东、新东方、百胜、华住、中通回归。

今年已经有汽车之家，而百度正在招股期，后面预计还有B站、58同城、拼多多、爱奇艺、携程、新浪、唯品会等等等等。

哇塞，全是大家耳熟能详的大厂

想想快手、农夫山泉、思摩尔这些知名新股的涨幅，中一手就能赚一两万，再看看这些准备回归的大厂，是不是想想就兴奋，是不是想满仓干一票百度再干一票B站？

别激动哈，该兴奋的是那些推港股开户的野生大V，而不是我们。

像百度这种二地上市的票小宝从不正眼相看，看似大肉，实则鸡肋。

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曾几何时，在美国敲钟上市被中国企业视为一种荣耀。

哇，XX公司去美国敲钟了，牛X啊

现在呢，画风一变，越来越多的中概股在通过私有化退市，或赴港二次上市的方式加速“逃离”美股。

是什么原因引起的这个“潮流”？

原因很多，压死骆驼的最后那根稻草或许就是是瑞信咖啡财务造假的会计丑闻。

丑闻被爆出之后，中概股大多被有色眼镜审视，声誉风险非常高。

最明显的就是爱奇艺和跟谁学等公司接二连三地被做空，美国证券交易委员会（SEC）主席甚至还向投资者喊话，调仓时不要把资金投向中概股

另外再加上美国参议院通过的《外国公司问责法案》，对外国公司加强审计要求…

一来二去这些公司跑去香港二次上市就成了一个还不错的选择，既能摆脱风险，又能增加融资机会。

毕竟国内的投资人要比美国的投资人更了解这些中概股公司，能给出更高的估值

为什么说鸡肋？

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基本在美股上市的都是知名大厂，为什么小宝觉得鸡肋，不愿意参与这些二次上市股票的申购呢？

毕竟像农夫山泉、蚂蚁金服（虽然夭折）、快手这样的股票小宝都是“梭”着打的，打新的时候不打完最后一颗子弹誓不罢休，这不像小宝的性格啊

原因嘛很简单，没啥肉吃的新股小宝自然不愿意打，下面分析给大家看看。

简单来说，打这种在二地上市的股票，风险不低，涨幅却比较有限。

一个公司的股票同时在两个交易所上市，它的股价就像村东边超市卖的牛奶和村西边超市卖的牛奶，差价不会太大。

我们都知道，生活中如果其中一个超市卖贵了，大家就会跑去便宜的那个超市买，那么卖贵的那家超市自然会跟着降价，达到一个平衡。

二地上市的股票也是如此，尤其是同时在港股和美股上市的股票，两边的差价很容易被抹平。

要么是低的涨上来，要么是高的跌下去，差价会在很短的时间内抹平。

一般来说，已经在美股上市的中概股，在港股二次上市的时候，定价都会参照美股的情况，定两个价格。

一个是招股价，另一个是发行价。

其中招股价基本只在招股期有用，只是一个大概的定价。

一般招股价会根据正式招股之前，美股的价格制定，会定得稍微比美股那边高一点。

通常不会定得比美股那边低，怕会引起美股下跌。

有点绕，小宝以汽车之家举个例子就知道了。

汽车之家是3月4号招股的，3.3美股的汽车之家股价是113.29美金/股，一拆四后换算成港币就是219.85元/股。

那汽车之家在港股的招股价是多少呢？

定在了251.8港币/股，相比美股当时的市场价高了14.5%。

他要是定低了招股价，比如定到了200港币/股可能会怎样呢？

可能美股那边的投资者一看，呵好你个浓眉大眼的汽车之家，在港股那边定这么便宜，我这手上的明显就贵了呀，干脆抛了美股的去港股重新买还好。

所以一般招股价的定价会比美股那边高一点，让美股那边的投资者心里好受点。

但招股价对于我们打新来说，没什么鸟用。

因为最后港股这边IPO的最终定价，参考的是招股结束后的美股定价。

还是以汽车之家为例，3月9号截止认购，在3.4-3.9这段时间，汽车之家一直下跌，最终在3.9跌到了93.74美元/股。

一拆四之后，换算成港币就是181.87港币/股。

那汽车之家最后定价是多少呢？

要是还定251.8港币/股的话，上市后至少得下跌将近40%才行，面子上肯定过不去的

咋办呢？

所以最终招股结束后，汽车之家把发行价下调了，定在了176.3港币/股。

相比美股的181.87港币/股来说，还低了一点，给参与申购的港股投资者一点水位，或者说是小红包。

别以为这是汽车之家的良心操作，一般二地上市的股票都是如此，最终定发行价的时候都会参考美股市场，折让3-5%。

但最大的问题不在这里，如果这3-5%的利润确定性比较高的话我们也可以参与下，不赚白不赚嘛。

最大的问题在于，3月9号截止招股后，距离3月15号正式上市还有6天。

6天时间啊，中间的变数太多了。

在这个期间要是美股那边涨了还好，汽车之家上市后能跟着再涨一点吃口肉。

但要是美股那边跌了，或者说是大跌，那就糟糕了，上市当天就被当头棒喝

所以在小宝看来，打这种二地上市的股票，尤其是在美股市场波动比较大的时候出手，有种赌大小的感觉…

招股结束后的几天内，美股涨了就有得赚，美股跌了就会亏…

可如果我们觉得这个股票大概率会涨，或者说未来几天美股行情大概率不错呢？

那就去申购吗？

不不不，如果我们真的看好的话，直接跑去美股市场买就好了，没必要舍近求远给港交所贡献新股认购税费

过去的涨幅怎样？

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（中概股回归表现）

总的来说过去在二地上市的股票，上市首日的表现都还算行。

上涨的多，下跌的少，但涨幅嘛大多是个位数，没啥意思。

远不及快手、思摩尔这种没有“锚”的新股那么逆天，动辄100%、200%的涨幅

所以在小宝看来，打二地上市这种新股性价比太低，风险偏高，收益偏小，万一遇上美股大跌那就凉凉…

至于为什么各路野生大V会上面这张图这样，这么乐此不疲地宣扬这些中概股回归港股上市？

什么“大肉、稳赚”，都是扯淡…

说白了主要还是想利用信息不对称，让小白跟着各种开户，以赚取大量的开户佣金和打新佣金。

睁眼说瞎话的典范

好了，逻辑讲清楚了，咱们点到为止，再说下去小宝就要被装进麻袋掳走了。

没有那金刚钻就别揽那瓷器活，二地上市的新股也有爆冷门开大奖的时候，但那风险不是你我这种普通人能承担的，搞不好还可能爆仓。

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（李佳佳 HN153）