2021年1月6日，祖名豆制品股份有限公司(股票简称：“祖名股份”，股票代码：“003030”)在深圳证券交易所成功上市。
祖名豆制品股份有限公司(以下简称“祖名股份”)是浙江一家主营业务为豆制品的研发生产和销售的领导品牌之一。公司产品范围几乎包含了人们生活中常见的所有豆制食品，包括生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等，其中生鲜豆制品主要包括：豆腐、千张、素鸡、豆腐干等；植物蛋白饮品主要包括：自立袋豆奶、利乐包豆奶等；休闲豆制品主要包括：休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等。
我国是大豆的故乡，有五千多年种植和食用大豆的悠久历史，这一伟大的食品早在公元前就被发明。豆类作物的培育与种植，也一并随着人类文明和农业技术的进步而逐渐发展。直到今天，豆腐早已从中国走出到世界各地，但在英语里也依然保持着中文的发音“TOFU”。如今，豆腐的食用方式也早已被中国人做出了花样，生鲜豆制品满足人们日常餐饮、厨房配菜之需；植物蛋白饮品满足人们佐餐、休闲饮用和补充蛋白营养；休闲豆制品满足人们在闲暇、旅游、娱乐时零食之需。
行业已达千亿规模行业竞争格局高度分散
在民生证券的调研报告中指出，目前豆制品行业规模已达千亿，但行业竞争格局是高度分散的。其中，“低价消费”与“重资性”是制约豆制品行业集中度提升的主要原因。
长期以来因国内消费者消费习惯及对豆制品质量的认知模糊，行业长期处于低价消费的状态。这在过去给中小企业甚至小作坊提供了温和的生存空间。
另外，与市场认知不同，豆制品行业中的规模化企业重资产特征显著，原因在于规模化企业使用的豆制品设备较为昂贵且环保监管严格，导致企业建厂资金需求较高。但行业需求分散、产品短保、融资难度大等客观因素限制了企业的规模扩张。随着公司成功上市，在解决资金端桎梏后，祖名股份有望加速实现品牌及产能的异地扩张。
市场升级规模化品牌企业迎来机遇
民生证券认为，随着行业对环保与生产工艺的要求愈加严格，小企业面临的出清压力逐渐提升，在客观上为规模化品牌企业提供了扩张空间。未来，公司有望将从2个维度实现泛区域化乃至全国化扩张。
扩张模式中，首先是并购方向。2008年，祖名股份在扬州收购某豆制品工厂，目前已形成近1亿元收入规模，“扬州经验”在未来或可再次复制，从而实现异地快速扩张。
此外，异地建厂也将实现有效扩张。公司在2010年建设安吉工厂，目前已成为公司旗下最重要的生产基地。预计公司未来将重点在华东以外的薄弱区域推广“安吉模式”以实施异地扩张。
在渠道拓展方面，公司未来仍将坚持以农贸市场为核心的渠道战略，通过收购网点来巩固竞争优势(网点具有排他性，专营祖名产品)。另外是快速布局生鲜渠道。目前公司已与华中地区生鲜平台建立了良好的合作关系，部分特色产品、高性价比产品将会进入生鲜渠道。
目前，公司已与海底捞、老乡鸡等连锁餐饮企业实现合作。公司成立餐饮事业部，未来可以进一步通过定制化的豆制品来打开B端广阔的市场空间。
延续双位数增长维持“推荐”评级
公司为浙江省重点防疫民生物资保供企业，2020年公司销售受益于家庭需求显著提振，预计收入端相较于2014-2019年有显著提速。2021年，预计公司收入仍有望延续双位数增长，这主要得益于新产能释放与产品提价两个因素。
公司IPO募投项目包括8万吨生鲜豆制品产能，截至2020年末已通过自筹资金完成约60%的建设，预计2021年起部分产能将顺利投产，将会带来收入增量。
另外，2020年国内大豆价格上涨明显，公司在今年1月通过直接提价来对冲成本压力，为全年收入端提供部分增量。
民生证券表示，考虑到2020年公司面临较大成本压力，计算调整此前盈利预测。预计2020-2022年公司实现收入12.05/13.48/15.70亿元，同比+15.0%/+11.9%/+16.5%；实现归母净利润1.00/1.25/1.49亿元，同比+10.9%/+25.3%/+18.6%，折合EPS为0.80/1.00/1.19元，对应PE为44/35/30倍。公司估值高于可比公司2020年平均30倍估值，考虑到公司未来产能投放及渠道扩张带来业绩增长，券商将维持“推荐”评级。
豆制品作为健康、天然、植物性及具有环保概念的食物代表正越来越受到消费者的青睐，豆制品行业正迎来较好的发展契机。而祖名股份自身拥有的技术实力与成熟供应链体系将为企业的未来发展起到重大作用，在资本的加持下，公司将在未来的市场竞争中获得更多优势地位。
随着消费者健康意识的提高、早餐市场发展以及火锅串串等餐饮业态的发展，看好豆制品行业所具有的扩容空间以及品牌豆制品企业的集中度提高，看好祖名股份的长期发展空间。
（文章来源：中国网财经）
加载中,请稍侯......