行业观察|需求回暖纯碱“量价齐升” 相关上市公司一季度业绩有望改善

财联社（青岛，记者 肖良华）讯，由于供需关系改善，纯碱价格春节后多次上调，相关上市公司纯碱量价齐升，一季度业绩有望改善。

山东海化（000822.SZ）相关负责人表示，春节后，公司纯碱价格上调了两次，目前售价较节前每吨增加了100-200元，并且订单饱满，库存一直处于下降趋势。纯碱行业另一家上市公司证券部工作人员也证实了类似情况，该公司公司纯碱业务去年上半年亏损，但今年1月以来，公司纯碱订单饱满，基本是满产满销，今年上半年有望实现盈利。

节后，纯碱价格走出了一波上涨行情。根据生意社数据，2020年春节前，国内轻质纯碱主流报价为1360元/吨，重质纯碱报价为1530元/吨。经过节后多次涨价，3月第2周重碱主流出厂报价1760-1860元/吨，轻质碱现执行价格约为1650元/吨。

卓创资讯纯碱分析师陈秋莎介绍，与去年一季度相比，截止3月16日的一季度均价显示，重碱均价上涨4.68%，轻碱均价上涨2.12%。

方正中期期货认为，浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势，是目前国内纯碱市场持续上涨的主要因素，厂家出货情况较为顺畅。因市场预期较好，部分纯碱厂家有意拉高重碱库存水平。

财联社记者梳理资料发现，相关上市公司当中，三友化工(600409,股吧)拥有纯碱产能340万吨（包含控股子公司产能）、山东海化(000822,股吧)拥有纯碱产能280万吨，远兴能源(000683,股吧)(000683.SZ)现有纯碱年产能180万吨。中盐化工(600328.SH)不久前公开表示，该公司重组昆山公司、吉兰泰盐化集团之后，其纯碱产能为由原来的150万吨增长为240万吨。

纯碱价格的持续上涨，相关上市公司一季度业绩将有望回暖。2020年1季度，纯碱价格处于低位，相关上市公司纯碱板块普遍亏损。以山东海化为例，公司2020年一季度数据显示，当季营收8.63亿元，亏损2060万元。公司纯碱销售淡旺季不明显，每季度纯碱产销量在70万吨左右，按照春假价格上涨的中位数计算，如果每吨纯碱售价提升150元，公司1季度将增收1.05亿元，有望扭亏为盈。

对于纯碱价格的后期走势，分析人士普遍认为，供需格局将持续改善，纯碱价格有望继续上涨。

供给方面，安信证券研报认为，随着各地环保政策以及我国“碳中和”目标的逐步达成，纯碱行业大概率将进入产能稳定阶段，预计2021-2023年我国纯碱产能将不超过3400万吨。

从需求端来看，陈秋莎认为，短期来看，下游需求仍比较旺盛，光伏玻璃新增产能集中在三、四季度，下半年对纯碱的需求好于上半年，预计下半年纯碱均价高于上半年。

安信证券研报认为，一方面平板玻璃利润有望维持高位，为纯碱价格留出上行空间；另一方面海外产能无大量出口至中国的余地。国内纯碱行业将跳出库存周期，形成以需求带动的 2-3 年景气周期，有望突破价格天花板，创出近年来新高。

（王治强 HF013）