期现：截止3月17日，CCI吕梁准一级冶金焦报2150元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2350元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2320元/吨，环比下降30元/吨。3月17日焦炭2105合约收盘价2320.5元/吨，日照准一仓单成本2401元/吨，期货贴水80.5元/吨，贴水比例3.47%。现货市场看跌情绪较浓，贸易商多继续看跌后市，暂无接货意愿，钢厂方面多拖延签单，控制到货为主，但是期货盘面开始企稳走强，基差大幅下降。
需求：唐山市解除重污染天气II级应急响应，长流程钢企进入陆续复产阶段，但后续钢厂生产仍然受天气影响较大，存在随天气变化而阶段性限产可能，焦炭需求难以放量。邯郸地区近日环保形势也有加严趋势，后续如果持续时间较长，将影响高炉生产。
库存：数据显示，焦化厂方面，下游采购意向偏低，影响焦企连续4周累库，焦化厂内焦炭库存周环比增加26.5%，处于年内高位水平。钢厂焦炭库存可用天数下滑，周环比减少0.7%。钢厂对于原料仍多减量发货，影响焦企厂内库存持续积累，有部分焦企库存超过10万吨，库存压力较大。
供给：本次为中央环保督察组进驻山西，先期进入吕梁，原则上要求至3月底，山西焦化(600740,股吧)按错峰生产对待，限产50%，短期来看焦炭限产存在一定收缩可能，后市仍需观察政策动向。
利润：截止3月12日，钢联数据显示，全国平均吨焦盈利804元，环比降68元，成材利润大幅回升。
观点：需求方面，唐山钢厂开始陆续复产，但后续钢厂生产仍然受天气影响较大，存在随天气变化而阶段性限产可能，焦炭需求难以放量，此外，邯郸地区环保趋严，对未来铁水产量有一定限制。供给方面，环保督察组进驻山西，期来看焦炭产量存在一定收缩可能。整体来看，焦炭刚需没有完全释放，但短期供给收缩有一定利好，焦炭或继续回暖，但需求端政策不明，整体驱动力不强，建议以观望为主。
（陈状 ）
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