兴业证券：维持越秀地产(00123)“买入”评级 目标价2.3港元

智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告，维持越秀地产(00123)“买入”评级，目标价2.3港元。

该行表示，去年公司继续通过“6+1”多元方式拿地，巩固深化“1+4”区域布局，不断获取优质低成本土储。已售未入账并表金额为863亿元，业绩颇具韧性，为未来业绩释放奠定基础。该行预计2021-22年核心净利润为47.4/57.8亿元，同比增17.9%/22%。

报告中称，去年公司新增土储560万平米，通过“6+1”多元化方式拿地，非公开市场拿地占比过半，有效控制拿地成本。截至去年末，土地储备为2454万平米，足够未来3-5年的发展，其中大湾区土储占比55.1%，巩固“1+4”区域布局。公司将继续深耕大湾区，发挥国企合作优势，战略布局华东、华中、北方和西南地区核心城市。

报告提到，去年合约销售金额同比增32.8%至958亿元，完成全年销售目标的119.4%，其中TOD项目贡献170亿元合约销售金额，占比17.7%，TOD项目周转快、毛利率高，未来公司有望持续从广州地铁获取优质TOD项目资源。2021年销售目标为1122亿元，相当于目前可售资源60%的去化率，公司有望通过加快销售和现金回流，超额完成销售目标。

截至去年末，公司剔除预收款后的资产负债率69.2%，净负债率47.5%，较2019年末下降26.5%，现金短债比为2.25倍，流动性充足，公司“三道红线”指标全部绿档达标。