怪兽充电抢跑IPO背后 营收增速不及利润下滑

近年来，共享经济日益火爆，共享充电宝也乘势而起，但随着巨头涌入竞争加剧，行业利润也越摊越薄。当怪兽充电抢跑IPO，拟冲击共享充电第一股，这桩曾被王思聪嗤之以鼻的生意，还能继续“小而美”么？

近日，怪兽充电向美股递交IPO招股书。对于已经实现盈利，营收赠长近40%，净利润下滑超55%的怪兽充电而言，如何抢占下沉市场以应对急速压缩的市场与利润空间成为关键问题。

公开资料显示，怪兽充电是一家共享充电宝运营商，主要铺设在B端商家店内的桌面上，用户通过扫码，即可进行无押金使用。自2017年创立以来，共完成6轮总额超10亿元融资。

怪兽充电营收增长38.9% 净利下滑55.09%

招股书显示，怪兽充电2020年营收达28.09亿元，较2019年营收20.22亿元，同比增长38.9%；其中，移动设备充电业务占总营收比为96.52%，达27.12亿元，剩余部分则来自其移动电源销售等业务，营收来源较单一。

利润上，招股书显示，怪兽充电2020年的净利润为0.75亿元，较上年同期的1.67亿元陡降55.09%；净利率方面，从2019年的8.2%下降到2020年的2.7%。这也意味着，怪兽充电虽已实现盈利，但较去年同期利润空间已缩水过半。

对此，怪兽充电在招股书中解释称，系销售和营销费用占据了运营费用的一大部分，其中主要是给合作伙伴的激励费和负责业务拓展的人员的报酬。

在研发费用方面，怪兽充电持续加码。招股书显示，怪兽充电2020年研发费用0.71亿元，较2019年0.65亿元，同比增长9.23%.

此外，负债方面，怪兽充电同比收窄。招股书显示，怪兽充电2020年负债总额10.87亿元，较2019年11.76亿元，同比收窄7.57%。

共享充电行业竞争加剧 利润空间愈发摊薄

目前，国内共享充电宝市场经过多轮洗牌基本形成“三电一兽”（街电、来电、小电、怪兽）态势。怪兽充电招股书援引艾瑞咨询数据显示，按照2020年的总收入计算，2020年怪兽充电占据34.4%市场份额，位列行业第一。

随着巨头涌入，行业同质化竞争加剧，怪兽充电为了抢占市场份额，营销费用持续增长。据招股书显示，怪兽充电2020年的营销费用为21.21亿元，较上年同期的13.62亿元同比增长55.73%；其中，支付给合作伙伴的佣金达11.96亿元，较2019年同期的8.22亿元，同比增长45.5％。

怪兽充电主要有两种运营模式，分别为直营与代理。前者是与不同区域伙伴合作，包括各大热门商圈，向其支付激励费用（入场费和佣金）；后者是利用本地业务网络来进行扩张，需购置机柜获得分成。

面对激励的市场行业竞争，怪兽充电对市场扩张策略十分看重，在招股书中明确表示，在规模和资源有效竞争下，如未抓住新市场扩张机会，或致怪兽充电失去市场份额，提高支付给合作伙伴的激励费用水平，亦或对自身业绩和财务产生不利影响。

营销费用市场投入持续加大，直接带动共享充电宝价格的水涨船高。5年前，共享充电宝诞生之初，价格仅为5毛-1元每小时，而目前市面上共享充电宝价格普遍为3-4元每小时，而其他诸如影院景区等特殊场景，租赁价格甚至达6-10元元每小时。共享充电宝租赁价格的水涨船高，自然引起用户的诸多不满与质疑，因此，如何找到新的盈利增长点成为发展关键。

分析认为，随着市场竞争加剧，市场份额被快速抢占，一线城市空间已十分有限，因此下沉市场成为市场铺量角逐的关键。此态势下怪兽充电被迫加大营销投入力度，以尽可能的分成配比吸引满足商家。怪兽充电此次“抢跑”充电宝第一股，倘若成功上市，一方面，是市场竞争加剧，利润空间极具压缩下，资本角逐后抢占先机的必然选择；另一方，IPO后能获得更多融资渠道和资本机会，也让其拥有更多竞争筹码。

（郑希 ）