日本央行公布政策评估结果，澄清收益率区间并放弃ETF目标

根据周五的声明，日本央行维持主要政策利率不变，澄清10年期债券收益率目标区间为零水平上下约25%。在此之前，人们一直认为该区间是0.2%左右。

在结束政策评估之际，日本央行澄清了债券收益率波动区间，并放弃了股票基金购买目标。此项政策评估意在增强其灵活性，以便其未来继续提升通胀率。

根据周五（3月19日）的声明，日本央行维持主要政策利率不变，澄清10年期债券收益率目标区间为零水平上下约25%。在此之前，人们一直认为该区间是0.2%左右。

此举可能旨在提升日本低波动率债券市场的活跃度。日本央行正试图解决其刺激措施带来的一些不利影响，遏制对其政策的批评。这是该央行在提振通胀的持久战中，为了使其超宽松政策更加可持续而采取的一系列举措之一。

日本央行还放弃了每年购买6万亿日元（550亿美元）交易所交易基金(ETF)的指引，但保留了12万亿日元的上限，以便在市场人气恶化时可以入场。

日本央行还表示，如果下调目标利率，该行会调整三级储备体系。此举可能旨在改变人们的看法，即由于陷入困境的地区银行可能受到的影响，日本央行不会降低负利率。

日本央行一如预期维持短期利率目标在负0.1%，维持10年期公债收益率目标在零附近。并承诺仅在必要时才购买风险资产，取代固定的每年购买速度。

以下是部分东京的分析师对日本央行决定的看法：

SONY FINANCIAL HOLDINGS首席分析师MASAAKI KANNO指出：扩大长期利率波动区间，符合预期。(...)ETF方面，取消6万亿日元目标并不令人意外，因为日本央行并未像以往那样频繁买进ETF。

这是非常微小的调整。如果经济进一步增长且股市维持升势，那么日本央行可能允许债券收益率更加灵活地波动，或许在目标水准上下波动0.3个百分点左右。在这种情况下，日本央行可能继续坚持10年期公债收益率目标在0%附近。

让通胀率接近2%的目标任重道远。我们需要看到有非常明显的迹象表明日本通胀率进一步上升，而不是零。

瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文认为：美元兑日元没有理由对日本央行的最新政策审议结果做出反应，因为它与媒体先前报导的几乎一致。

即便日本公债收益率...但美国公债收益率的变动比日债大得多。对美元兑日元而言，比起日债收益率，美债收益率的变动是更重要的影响因素。

日本央行购买ETF的方式并没有太多改变。在评估结论中，日本央行称，当市场波动高、不确定性高时，央行的ETF购买更有效果。因此，要 要那种情形下，购买规模越大，效果越大。

Sumitomo Mitsui DS Asset Management首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示，在日本央行的政策评估基本符合市场预期后，市场焦点转回到美国国债收益率，预计日元将继续承受下行压力。

他说，日本央行采取了一系列技术措施，以使其当前的宽松货币政策得以持续，而美元兑日元对此的反应通常很小

美元兑日元下周有可能测试109.50，当美元跌破109以下时，预计将出现逢低买盘，支撑位预计在108.50附近。

北京时间13:38,美元兑日元现报108.92/92。

（王治强 HF013）