北向资金净流入超50亿，碳交易表现强势，27亿资金流入TCL科技、京东方A，10亿资金甩卖立讯精密、贵州茅台，机构解读

今日早盘，A股三大指数集体上涨，创业板指盘中涨逾2%，盘面上，碳交易、电力、民航机场、环保工程、公用事业、钛白粉等板块涨幅居前。国联证券拉升涨逾7%，国金证券(600109,股吧)、东吴证券(601555,股吧)、国盛金控(002670,股吧)、光大证券(601788,股吧)等跟涨。

北向资金早盘持续流入，净流入超50亿元。南向资金净流入超15亿。

海通证券：调整结束后会延续前期风格

2月18日以来市场下跌类似07Q1、14Q4，属于牛市中后期的回撤。借鉴历史，这个阶段盘面冰火两重天，市场风格短期摇摆，调整结束后会延续前期风格。调整需要时间消化，未来市场重新向上有望由智能制造引领，大众消费跟随。

国泰君安证券：指数重回震荡，结构性高估值消化待时日

指数重回震荡，结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈，“拔估值”难度提升。投资范式需转换，从过去单一强调公司质地转向突出边际改善，寻找新的价值。

投资主线如下：1)需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份(603699,股吧)/博实股份(002698,股吧))；2)全球原材料周期：石化(中海油服)/基化(万华化学(600309,股吧))/有色(紫金矿业)；3)疫后服务消费复苏：酒店(首旅酒店(600258,股吧))、旅游(宋城演艺(300144,股吧))。4)资负表修复的金融：银行(江苏银行)/保险(中国太保(601601,股吧))。此外，推荐碳中和主题：钢铁(宝钢股份(600019,股吧))/新能源(宁德时代(300750,股吧)、亿纬锂能(300014,股吧))。

招商证券(600999,股吧)：中小价值占优之后，基本都会转向大盘价值

春节以来，A股出现了一定程度的调整，而唯独小盘价值(代码：399377)上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时，中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，但也不是熊市，市场风格从寻找β到寻找个股α。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。

中小价值占优之后，最终的结局基本都会转向大盘价值，要么是大盘价值加速补涨，要么就是大盘价值相对抗跌。而究竟是大盘价值抗跌还是领涨，主要在“新增社融增速”这个指标。

（赵艳萍 HF094）