新浪完成私有化从纳斯达克退市

3月23日，新浪完成私有化。据新浪董事长曹国伟介绍，新浪公司从纳斯达克退市，成为一家由他和新浪管理层共同控制的私人企业，并改名为“新浪集团控股有限公司”。

2000年，新浪成功登陆纳斯达克，成为首只通过VIE架构上市的中概股。二十余年斗转星移，阿里、京东、网易等公司纷纷在香港二次上市，新浪私有化完成同日，百度在香港成功二次上市。业内人士认为，随着内地资本市场的逐步完善，中概股或再现回归潮。

发展多元化业务

3月23日，新浪董事长曹国伟发布全员信，阐释私有化给新浪带来的改变和意义，强调新浪私有化不是一个时代的结束，而是用新的架构更好地开拓未来。“在这个充满活力的时代，不做‘前浪’，只做‘新浪’”。

截至3月22日美股收盘，新浪的股价为43.26美元/股，市值为26亿美元。

曹国伟称，新浪公司的私有化，一方面是为了改变多年来由于历史原因形成的、新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司的不合理资本架构；另一方面是为新浪集团未来更加多元化的发展，提供更多的灵活性。

曹国伟强调，新浪公司的私有化对目前的业务不会产生任何重大影响。私有化之后，新浪集团依然是微博的控股股东。以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而新浪原有的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展。同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。

营收高度依赖微博

新浪私有化退市以后，其控股子公司新浪微博仍在纳斯达克上市。在业务上，新浪的营收高度依赖于微博；从市场表现来看，微博最新总市值为119亿美元，是母公司新浪的4.6倍。新浪持有微博45.2%股权，新浪的总市值与其持有的微博股票市值形成了“倒挂”。

新浪旗下的主要产品包括门户网站新浪网、新浪移动(移动门户及移动应用)和社交媒体微博。

2020年9月28日，新浪发布的2020年第二季度财报显示，新浪第二季度营收5.077亿美元，同比下降5%；从营收结构看，新浪微博贡献了76%的收入，其余14%来自金融科技，10%来自门户网站等媒体广告。2020年第二季度，新浪净亏损为2540万美元，上年同期净利润为5140万美元，总体由盈转亏。

从2019年年报来看，新浪2019年总营收为21.63亿美元，同比增长3%。其中，17.67亿美元来自其控股子公司微博，占比超过80%，在新浪体系内占据核心位置。

但是，微博也面临移动互联网用户数和流量增长见顶的烦恼。

根据微博2020年年报，截至2020年12月，微博的月活用户规模为5.21亿户，较上年同期净增约500万户，较2020年第三季度也有所增长，但较2020年一季度末的数据，月活用户减少了近3000万户。微博2020年总营收为16.9亿美元，同比下降4%，归属于股东的净利润为3.13亿美元，同比下降36.6%。

此外，微博面临微信、抖音、快手等社交媒体后起之秀的激烈竞争。根据媒体报道，2020年7月，微博宣布推出微博视频号计划。微博首席执行官王高飞在2020年年报会议上表示，近一两年，微博在视频号上将以投入为主。

中概股回归潮起

除了新浪，搜狐畅游、聚美优品、58同城等公司均在2020年宣布完成私有化，搜狗的私有化也在推进之中。2021年2月，中国高端医疗服务平台和睦家上市主体新风医疗公告，拟以现金每股12美元的价格收购所有已发行普通股，将公司私有化。根据媒体报道，和睦家私有化后将于今年在A股科创板或H股上市，目前已准备Pre-IPO融资。

一位从事券商跨境投行业务人士告诉中国证券报记者，中概股私有化回归的原因大概有三个方面：内地资本市场制度逐步完善、市场估值高于美股、海外市场监管环境变化等。

2020年5月美国参议院通过《外国公司问责法案》，对外国发行人连续三年不能满足PCAOB对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。中信证券发布研报指出，中概股在极端情况下可能面临失去上市公司地位的风险。

内地资本市场已经做好了迎接的准备。随着香港市场放开同股不同权，内地注册制持续推进，预计陆续会有中概股选择在境内资本市场二次上市。

（文章来源：中国证券报）