强监管下雾芯科技市值暴降 业内人士期待创新性的细则落地

经济观察网记者 冯庆艳 “电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”这短短的一句话，给出产造富神话的电子烟行业带来了狂风巨浪，这是2月22日工信部网站的一则消息中提及的。

消息称，工信部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，将在附则中增加一条，作为第六十五条。其内容正是本文开头的那句话。

关于这个条例修改，工信部给出解释称，一是为了推进电子烟监管法治化；二是符合电子烟产品特性及当前国际监管的通行做法；三是增强电子烟监管效能。

至此，游走在监管边缘的电子烟行业，终于迎来了强监管时代。

“规范是长远发展的基础，这对头部企业来说是长期利好。”铂德合伙人兼CMO方辉对经济观察网记者说，“之前电子烟门槛很低，也缺少监管，假冒伪劣产品很多，源头也没有管好，此前也不确定国家对电子烟行业的态度，现在可以明确的是，国家允许这个行业规范发展，我们也觉得这个行业需要规范，规范之后才能长远的发展。”

这一次条例修改，方辉看到，电子烟行业明确了监管主体，也有了监管方向，从生产到销售环节，等具体的措施出来并落地，大家就按照这个方向来进行合规。

以雾芯科技、思摩尔国际等为代表的电子烟上市公司们，股价和市值也遭遇了资本市场的大震荡，陷入股价大跌和市值骤降的境地。

政策发出后，今年初刚登陆美股的电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技，开盘后股价一路下挫，至3月23日收盘股价为10.06美元/股，跌幅达46.87%，最新市值降至156.26亿美元，与刚上市时的459亿美元市值相比，已经降低至那时的三分之一多一点。港股上市的电子烟制造企业思摩尔国际，截至3月24日上午收盘股价跌了32.95%，降至46.65港元，市值降至2771亿港元，与高位时市值相比，几近腰斩。去年7月上市的思摩尔国际，此前市值一度超5000亿港元。

“我觉得资本市场有点过度恐慌了，悦刻是这个行业的龙头企业，监管对于它的风险应该是最小的，因为监管还是希望有这样规范的大企业发展，小而散的企业规范起来比较难。”一位业内人士对经济观察网说。

上述业内人士认为，这次条例修改的一个关键点是，“参照”两个字，这意味着，行业要规范管理，且明确了电子烟归烟草监管体系，但“参照”区别于“按照”两个字，并不是百分之百照搬卷烟的管理模式，完全照搬也很难执行，“比如电子烟目前还没有国家标准，能直接参照卷烟的标准吗？”

对于电子烟如何参照卷烟管理，该人士认为，需要给监管部门一定的时间，来给出针对电子烟的创新性的细则。

（董云龙 ）