巴西、土耳其、俄罗斯央行加息意在保值

吴智钢

日前，巴西、土耳其、俄罗斯三大央行均宣布加息。这对全球经济和资本市场有何影响？对此，笔者有以下几点看法:

其一，巴西、土耳其、俄罗斯都不是发达经济体（俄罗斯以前是，现在不是），对全球经济影响有限。但是，这三国都是相对活跃的新兴经济体，对非发达经济体有一定的导向作用。

其二，这三国加息，并不是因为流动性泛滥而收紧银根，而是由于近期美元回升，引起本币贬值效应，担心本币崩盘而采取的防御性政策。

其三，在全球新冠肺炎疫情未得控制、国际经济环境恶劣的背景下，加息三国目前的国内经济形势并不理想，加息将影响本国经济复苏的进程 经济发展前景更加不乐观。

其四，这三国央行加息，由于国际货币之间的比值效应，有可能引发更多国家尤其是新兴经济体货币的加息。

其五，自国际金融危机爆发以来的许多年，全球金融宽松刺激经济累积了过多的流动性，宽松的货币政策对经济的刺激效应已经消退，或许现在也到了应该收紧的关口。

其六，这三国央行的加息，是否意味着国际货币加息周期的到来？值得进一步观察。这一信息，对国际资本市场尤其是股市而言，应该是一个中期的挫折。

其七，美联储、欧盟央行最近一次议息，都维持现有利率不变。中国央行此前也表示将维持政策的延续性，目前中国的物价水平也处于正常的范围内，从这个角度看，中国央行近期加息的可能性不大。在中美关系未能缓和、崛起和遏制之间的冲突可能更加剧烈的条件下，中国股市怎么运行，有待观察。

在全球新冠肺炎疫情防控尚未得到根本性的扭转、全球经济复苏艰难的风险下，中国股市怎么运行，尚有待观察。

（季丽亚 HN003）