期市早盘涨跌互现 黑色系止跌回升

3月25日，国内商品期市早盘收盘多数上涨。黑色系多数飘红，铁矿石领涨3.42%，焦煤、焦炭涨近2%；能化板块多数上涨，苯乙烯涨超2%，低硫燃料油涨近2%；有色金属计提走低，沪锡、沪铅、沪镍跌超1%；农产品(000061,股吧)走势分化，豆二、菜粕涨超1%，棉纱跌超1%。

国投安信：淡水河谷铁路发生滑坡事故 对盘面情绪形成提振

淡水河谷铁路发生滑坡事故，具体影响时间不详，对盘面情绪直接形成提振。预计铁路系统对发运的影响持续时间不会太长，且当前高硅巴粗等巴西粉矿库存高位，但对卡粉影响较大，高低品价差料将有所扩大。需求端，唐山限产最严时间大概率已过，如果河北不存在限产扩散，苏东钢厂限产影响不大，则铁矿基本面环比有所缓和。近期盘面走收基差行情，预估铁矿期价走势继续震荡偏强。

南华期货：苯乙烯上游转强 有所反弹

当前海外市场消化疫情担忧，苏伊士运河堵塞影响仍在持续，EIA原油库存小增，但原油出现较为明显的回升，受此带动能化整体表现较好。苯乙烯华东现货在8300-8380，现货报价回升，外盘价格则持稳为主，4月内外盘价格平水。上游纯苯持稳小幅回升，华东纯苯现货6150-6230均价稳定，原油强势反弹，纯苯一端自身基本面尚可，预计今日重新走强。

唐山旭阳30万吨/年苯乙烯装置计划4月停车10-20天，具体时间安排待进一步跟进。暂消息称受环保、蒸汽等方面影响，新装置计划停车消缺。由于上周到货较少，部分出口船货延后至上周港口库存仍然下行，苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在15.13万吨，绝对库存仍在低位，近两日进入月底纸货交割，挺价意愿较强。下游方面，主流产品市场继续持稳，刚需交投，PS成交略有好转，需求端仍然整体偏弱。上游重新走强带动反弹，但月底装置投产后未来供应压力仍会继续回升，仅可短多。宏观情绪转暖，成本支撑在反弹后略有减弱，短期偏强震荡为主。操作上，轻仓观望，前两日多单仍可持有，长线等待累库明确重新做空机会。场外期权方面，再创新高可能性较小，仍可逐步尝试卖出上方虚值看涨期权。

（陈状 ）