神州租车拟发行美元优先票据 融资渠道进一步打开

3月23日，神州租车(HK.0699)发布公告，公司将根据美国证券法S规例仅向专业投资者及在美国境外进行美元优先票据的国际发售。本次票据发行的所得款项用于偿还现有债务及补充一般运营资金。

“神州租车近期获得了5000万美元的承诺授信，反映出其与银行关系的改善。私募股权基金安博凯对神州租车发出全面收购要约后，公司股东结构的最终形成将为其修复与银行的关系铺平道路，神州租车获取短期再融资的风险降低。若此次美元优先票据发售成功，神州租车或将重建其在资本市场的融资渠道，并使经营正常化，结束持续近一年的信贷紧张局面”。国际评级机构标普认为。

公告显示，此次发售将有中国国际金融香港证券有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司及J.PMorganSecuritiesplc(作为联席全球协调人、联系牵头经办人及联席账簿管理人)通过询价圈购方式厘定。于落实票据条款后，中国国际金融香港证券有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司及J.PMorganSecuritiesplc与本公司(其中包括)将订立购买协议。中信银行(国家)有限责任公司为本次建议票据发行的联席经办人。

值得一提的是，3月15号，神州租车发布了2020年全年业绩报告。财报显示，在经历了2020年上半年新冠疫情冲击造成营收大幅下降之后，伴随着下半年国内疫情的控制和更有针对性的营销策略的使用，配合各项优化管理手段，神州租车业务大幅改善，第三、四季度车辆使用率攀升至56.9%及58.8%。截至2020年12月31日，神州租车汽车租赁收入为37.55亿元，其中2020年下半年实现汽车租赁收入21.87亿元，较2020年上半年增加21.1%；2020年全年，二手车销售收入为21.31亿元，其中2020年下半年实现二手车销售收入11.79亿元，较2020年上半年增加23.8%。

业务回暖的同时，神州租车采取多种手段改善债务结构。报告期内，公司向放贷人偿还总计超80亿元，债务结构大幅优化。债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4.3倍降为3.3倍，债务净额对经调EBITDA较去年同期2.6倍降为2.2倍。从现金流方面来看，2020年，神州租车录得自由现金流流入49.29亿元，创历史新高。

随着债务情况的改善，神州租车正在逐步受到认可。3月23日，国际评级机构标普全球评级宣布，将神州租车的长期主体信用评级“CCC+”及其未到期债务的长期债项评级“CCC+”列入正面信用观察名单，同时授予神州租车拟发行的优先无抵押美元债券初步长期债项评级“B-”。与此同时，另一知名评级机构穆迪也对神州租车拟发行的优先无抵押美元债券给予Caa1(正面展望)评级。

标普同时预测，列入正面信用观察名单意味着，若此次发行计划成功且发行条款与其基本假设大体一致，则其主体信用评级将有望获得一个级别的提升至“B-”。这是继今年1月13日，标普将神州租车评级由CCC上调为CCC+(展望正面)后，再次针对神州租车信用评级进行调整。

疫情期间，极端的场景也在推动着神州租车在业务创新领域有进一步的突破。公告显示，2020年，神州租车数字无纸经营持续优化，2020年12月，公司的自助取车单量占订单总量比率增至91%。2020年第四季度，公司99%的汽车租赁预订通过公司的移动应用程序完成。

值得一提的是，2021年，伴随着全新股东，亚洲最大的私募股权基金之一安博凯的进驻，神州租车开始重获市场信心。业内人士分析，本次美元优先票据的发行，表明神州租车逐步走出阴霾，融资渠道进一步打开，这对于神州租车持续优化债务结构，改善公司运营将提供重要的资本支持。

公开资料显示，安博凯是亚洲最大的私募股权基金之一，管理资本超过220亿美元。曾经投资一嗨和韩国最大汽车租赁公司KT租赁公司。“安博凯在运营上面有经验，在整合上面有资源，此举可以让神州租车摆脱瑞幸的影响。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林告诉《证券日报》记者。

（文章来源：证券日报网）