下调今年盈利预测5% 中金削周黑鸭目标价4%至11港元

中金发研报指，周黑鸭公布2020年业绩：收入21.8亿元，同比-31.5%，低于预期；净利润1.5亿元，同比-63%，略好于此前盈利预警公告，主要由于费用改善好于预期及汇兑收益。全年派息率提升至106%。2H20收入同比-18%，较1H2044%的降幅明显收窄，其中特许经营2H20开店477家，收入贡献1.24亿元，符合预期；自营门店收入2H20下降35%，复苏进度低于市场预期，该行认为主要由于关店144家及下半年疫情反复所致。2H20净利润同比提升5.5%，利润率提升主要受益于租金减免，费用管控得当，汇兑收益等因素。

研报续指，公司当前交易在30/20倍2021/22年市盈率。考虑自营店恢复不及预期，中金下调2021年盈利预测5%，该行基本维持2022年盈利预测，相应下调该股目标价4%至11港元，对应41/28倍2021/22年市盈率和34%上行空间，维持跑赢行业评级。

（文章来源：凤凰网港股）