收益率美元连番打击，新兴市场雪上加霜

3月25日，美元指数扩大隔夜涨幅，创下三个月以来新高，而新兴市场货币及股票受到打击。随着全球经济从疫情驱动的衰退中反弹，新兴市场的高收益货币及股票在去年连续走强，但随着对美国通胀上升的担忧推动债券收益率飙升，新兴市场在2021年受到了冲击，几乎抹去了今年的涨幅。

摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场股指周四下跌0.4%，为连续第五天下跌，也是六个月来持续时间最长的连续下跌。该指数已从2月份的纪录高点下跌了约10%。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币周三下跌0.2%,是近两周为最严重的一天。周四，美元指数再度创下三个月以来新高。

新兴市场股市的反弹受到了冲击

道明证券(TD Securities Ltd.)驻新加坡的新兴市场亚洲和欧洲首席策略师Mitul Kotecha表示:“美国国债收益率上升，美元走强，投资者要么转向更安全的地方，要么在过去的涨幅后了结获利，这些都明显损害了新兴市场股票。短期内很难看到逆转，目前压力可能会维持下去。”

本月美国国债收益率飙升，以及巴西、俄罗斯等国的货币政策收紧，让人担心新兴市场股市的涨势无法持续。自去年3月以来，由于投资者在央行流动性和负收益证券泛滥的世界中要求更高的回报，发展中国家的资产大幅飙升。

MSCI新兴市场货币指数今年下跌了1%以上。与此同时，彭博巴克莱新兴市场本币债券指数(Bloomberg Barclays 's index of EM local-currency bond)将出现第三个月下跌，这是自2018年以来最糟糕的连续下跌。

对新兴市场疫情的担忧及对美国增税的担忧打击了货币

因投资者担心欧洲新冠疫情爆发，以及美国可能增税，削弱了对风险较高资产的需求，新兴市场货币周三下滑。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币下跌0.2%,是近两周为最严重的一天。本周，德国延长了冠状病毒封锁，同时，美国财长耶伦表示未来需要增税来支付公共投资,令美元达到四个月高位附近。

随着全球经济从疫情驱动的衰退中反弹，新兴市场的高收益货币在去年连续7个月走强，但随着对美国通胀上升的担忧推动债券收益率飙升，新兴市场的高收益货币在2021年受到了冲击。瑞穗银行(Mizuho Bank)分析师在一份客户报告中写道:“目前新兴市场货币面临额外的贬值压力，不能排除，因为市场仍然担心新冠疫情在欧洲的蔓延。”

周三现任美联储主席再次强化了美国经济前景乐观的观点，再加上美国的疫苗接种情况和疫情控制情况要远好于欧洲，给美元提供了强劲的上涨动能。今日经济数据相对平静，可能预示着广泛的风险偏好转变趋势，新兴市场或面临进一步压力。

(美元指数日线图)

北京时间3月25日，美元指数报92.70/69

（王治强 HF013）