又有重要进展！中国电信回A股IPO更近了

回A进程再迎新进展！据了解，中国电信已签署A股上市辅导协议，辅导机构为中金公司。

中国电信已签署A股上市辅导协议

3月25日，北京证监局披露中金公司关于中国电信IPO发行A股并在上交所主板上市辅导基本情况资料表。

资料表显示，中国国际金融股份有限公司与中国电信股份有限公司签署了《中国电信股份有限公司(作为辅导对象)与中国国际金融股份有限公司(作为辅导机构)关于首次公开发行人民币普通股(A股)股票并在上海证券交易所主板上市之辅导协议》。

此前在3月9日，中国电信曾公告称，拟申请在上海证券交易所主板上市。根据公告，中国电信拟公开发行A股数量不超过120.93亿股，即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，每股面值1元人民币，本次发行采取全部发行A股新股的方式。对于此次发行A股所募资金，中国电信表示将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

3月17日，中国电信再度发布回归A股相关公告，同时就回归A股的一些细节内容进行公示。公告召开特别股东大会，审议发行A股相关议案。

对于此次A股发行的原因，中国电信表示，第一，把握数字化发展机遇，推动云改数转战略落地。第二，拓宽融资渠道，增强可持续发展能力。第三，完善公司治理，提升综合竞争实力。

中国电信2020年业绩保持稳定

副总：今年5G网络设备芯片不受影响

3月9日，中国电信发布了2020年报，数据显示，中国电信2020年经营收入为3936亿元，同比增长4.7%；股东应占利润为208.5亿元，市场预估213.2亿元，同比增长1.6%；每股盈利0.26元，市场预期0.27元，去年同期0.25元。

公司表示，5G公众业务取得良好开局，截至2020年年底，中国电信移动用户达到3.51亿户，净增1545万户，用户市场份额提升至22.0%，5G套餐用户达到8650万户，渗透率达到24.6%，5G特色应用用户规模合计超过1.5亿户，移动用户ARPU降幅持续收窄。

其中，有线宽带接入收入719亿元，同比增长5.1%，智慧家庭收入111亿元，同比增长37.5%。产业数字化快速增长，收入达到人民币840亿元，收入规模和市场份额继续保持业界领先；全网云业务收入达到人民币138亿元，在中国公有云市场份额继续位居前列。

随后，中国电信副总经理刘桂清在业绩会上回应了“缺芯”问题，他表示，“2021年整个5G网络设备相关的芯片以及5G手机所需要的芯片不受影响。”

据刘桂清表示，中国电信一直和上下游做紧密的沟通，“厂家在整个芯片的储备和相关芯片的产业链安全方面，我们都有紧密的互动，都有很好的一些预案。从目前的情况来看，我们2021年整个5G网络设备相关的芯片以及5G手机所需要的芯片不受影响。”同时，刘桂清强调，“完全没有必要担心2021年5G的设备，不会受目前所谓的芯片紧缺的影响。我们还是有信心能够按期完成工程建设任务。”

各大行纷纷上调中国电信目标价

3月10日，摩根士丹利报告称，中国电信去年四季度税息折旧及摊销前利润超过预期2%，因强劲的固话网络收入，同时市场可能对公司今年资本开支指引反应积极，上调目标价17%至3.5港元。

报告中称，公司在收入带动下，去年第四季EBITDA较预期高出2%，同时今年资本开支同比增加2.6%至870亿元人民币，预期市场对此反应正面。该行表示，管理层目标今年产业数字化业务收入可达到双位数增长，但相信今年营运开支也会相应提升，预期EBITDA利润率将收窄，但EBITDA预计仍有2%增长，管理层也估计今年盈利将有所上升。

对于中国电信拟发行A股，并将引入战略投资者，大摩表示，回A将令未来一至两年的每股盈利有所摊薄，但相信公司未来派息仍维持稳定。

此外，瑞银指中国电信提出回A股上市时机合适，升目标价至4.15港元。

野村发表研究报告，考虑5G及工业数码化前景改善，上调中电信投资评级由中性升至买入，以贴现现金流估值法计算的目标价由2.9港元上调至3.6港元，相当于明年预测市盈率9.3倍或预测企业价值对EBITDA倍数2.3倍；现估值则相当于明年预测预测企业价值对EBITDA倍数1.8倍；并上调其今明两年盈测介乎2%至4%，以反映收入增长潜在加快。

里昂发表研究报告，指中国电信去年末季增长势头进一步改善，总服务收入按年升7.9%至929亿元人民币，高于预测1.9%。又指，5G及云服务采用加快料进一步提振中电信收入增长及改善今年盈利能力。中国电信维持末期息12.5港仙，相当于4.7%股息率，估值低于预测市盈率10倍，并正筹备A股上市，其目标价由2.8港元升至3.1港元，投资评级由跑赢大市上调至买入。

截至3月25日收盘，中国电信(0728.HK)报2.7港元，最新总市值为2185亿港元。

中国移动董事长：回A股有利于公司发展

三大运营商有望齐聚A股

3月25日，在中国移动财报电话会上，中国移动董事长杨杰回应中国移动回归A股上市的传闻。

杨杰表示：“公司注意到内地资本市场近年来出台了一系列新政策，为红筹企业回A提供了有利环境，正在积极地跟踪、及时地研究沟通相关政策。中国移动确信回A有利于促进公司的发展，公司大量的客户都是在国内，国内资本市场也能够让广大客户分享公司成长带来的收益。”他强调，如果下一步有确定的消息，会按照监管要求及时披露。

3月25日，中国移动发布2020年全年业绩，截至目前，我国三大运营商2020年度公司业绩均已公布。数据显示，中国移动营业收入7681亿元，同比增长3.0%；净利润1078亿元，同比增长1.1%。中国电信营业收入3936亿元，同比增长4.7%。中国联通营业收入3038亿元，同比增长4.6%。

此外，三大运营商还同时公布了移动用户数，截至2020年12月底，三大运营商5G套餐用户数已经超过了3.2亿户。其中，中国移动用户数达9.42亿户，5G套餐用户1.65亿户；中国电信用户数达到3.51亿户，5G套餐用户8650万户。中国联通用户数3.06亿户，5G套餐用户7083万。

截至3月25日收盘，中国移动报51港元/股，最新总市值为1.04万亿港元。

中国联通报4.39港元/股，最新总市值为1343亿港元。

（文章来源：中国基金报）