DAU数亿、纷纷做游戏：海外渠道上市会冲击出海游戏么？

本文转自微信公众号“GameLook”。

渠道一词，中外游戏行业有着两种截然不同的含义。国内市场，渠道是掌握分发大权的应用商店；而在海外手游市场，渠道一词多半指的是提供流量的广告平台。

与国内渠道出道巅峰，近年却越来越遭受质疑的处境不同，出身草莽的海外广告渠道却风头正劲，不断做大做强，走上融资、上市、扩张的康庄大道。

3月23日，移动营销公司ironSource宣布将通过特殊并购（SPAC）公司Thomas Bravo Advantage的方式上市，估值111亿美元，超过A股游戏公司市值。无独有偶，在此之前的3月初，另一家知名广告公司AppLovin也递交招股书，拟在纳斯达克上市。而AppLovin、ironSource均是全球TOP5的广告平台，仅次于Facebook(FB.US)、Google(GOOG.US)。

除了AppLovin和ironSource，还有更多企业正在广告平台赛道摩拳擦掌。本月，移动内容解决方案提供商Digital Turbine就接连收购了AdColony、Fyber两家广告平台，整合意图明显。

联想到此前AppLovin收购数据分析公司Adjust“既当裁判也当运动员”，和成立专门的游戏部门涉足游戏发行、甚至游戏研发业务，过去游戏公司所依赖的广告平台们，业务正变得越来越不“单纯”。

在GameLook看来，海外渠道纷纷上市、加速业务扩张，将不可避免对出海游戏市场产生冲击，在资本的鞭策、和逐利的本性下，直接影响着未来数年的全球游戏市场格局，甚至间接催生下一个如同腾讯(00700)、字节跳动一样，集流量和游戏业务一体的综合性互联网集团。

起家是广告平台，逐步演变为研运一体的综合游戏厂商

广告平台上市为何足以引发游戏公司的重视，与其动辄以亿计的日活用户、收入不无关系。

以大胆估值111亿美元的ironSource为例，根据大中华区总经理祁凯接受GameLook时的说法，ironSource“已经与全球近八成头部游戏开发者建立了合作，目前旗下聚合平台日活跃用户超过4亿，每日广告视频展示量在16亿次以上”。

如此庞大的覆盖率，支持ironSource去年收入3.32亿美元，同比增幅83%。EBITDA利润更是超过1亿美元，利润率达31%。

AppLovin也非省油的灯，2020年AppLovin收入14.5亿美元，同比增长46%，2016到2020年AppLovin的年复合增长率还要更高，达到76%。日活跃用户层面，AppLovin与ironSource相当，为4.1亿。

相较ironSource，AppLovin最为特别之处还在于拥有自己的游戏业务。2017年，AppLovin提出了超休闲游戏概念，次年，AppLovin在内部组建了超休闲游戏部门Lion Studios，业务直接对标Voodoo。截至2020年11月份，Lion Studios共发行了67款产品，其中90%均打入了App Store与Google Play免费榜前十。

招股书显示，在AppLovin 14.5亿美元的收入中，老本行广告业务收入只占49%，而手游业务收入反而喧宾夺主，占51%。

AppLovin的游戏业务增长动力，不单纯来自Lion Studios，更来自其投资的12家游戏开发商。

目前，AppLovin的游戏帝国版图包括PeopleFun、Clipwire Games在内的多家休闲游戏开发商。其中也不乏并购了曾经美国第一的SLG开发商Machine Zone，除此之外还投资了《Matchington Mansion》（消消庄园）和《Project Makeover》两支三消爆款的开发商：中国出海新秀Magic Tavern。

如此扎实的阵容，不仅会让人产生错觉，好似AppLovin并不是一家做游戏的广告平台，而是一家有广告业务的游戏公司。

广告公司做游戏顺风顺水，AppLovin并不是首例，现成的明星案例更有邻国日本的广告巨头CyberAgent，而CA旗下的Cygames已成为日本最具竞争力的手游企业、堪称爆款制造机。

2010年，CyberAgent东京上市，次年，子公司Cygames成立，专攻手游市场，并成为日本二次元手游的标杆，后续还为任天堂“代工”过年入1亿美元的RPG手游《失落的龙约》。

到2020年，CyberAgent广告业务收入2693亿日元，游戏业务收入1558亿日元，其中仅Cygames就贡献了1104亿日元。今年，在《原神》全球风靡的大环境下，Cygames更顶住压力，3月份推出了当月吸金104.8亿日元（接近1亿美元）的爆款《赛马娘 Pretty Derby》。

广告平台进化路：左转腾讯、右转字节跳动

Cygames的现状，其实正代表了目前广告平台游戏业发展的终极方向：涉足游戏研发、发行、买量、运营等全生命周期的综合性企业。危言耸听一些，这类横跨广告、游戏的公司，用“小腾讯”形容十分贴切。

在AppsFlyer统计的第十版广告平台综合表现报告中，在安卓阵营一共列举全球17家数一数二的广告平台。

其中，TOP5分别为Google Ads、Facebook Ads、AppLovin、Unity Ads、ironSource。排除掉阵营带头大哥谷歌、社交巨头Facebook，和无心插柳的研发引擎Unity，AppLovin和ironSource无疑是全球最具规模的广告平台的代表。

广告平台天然拥有涉猎游戏业务，且能做好的优势。随着近两年精品化的升级，广告平台不单纯是提供中介式的广告主、流量主的业务撮合服务，而是在客户-游戏公司的诱惑下，更加深入到游戏开发、测试、发行等每一个阶段当中。

特别是在生命周期极短、市场需求变化极为迅速的超休闲游戏市场，更为广告平台提供了读懂游戏，和进入游戏行业的入口。这也是ironSource 能够自豪地推出无需人工审核，即可直接使用应用内竞价解决方案——LevelPlay的前提。

按照ironSource的说法，LevelPlay能够降低试错率和前期人力成本，减少随着买量成为标配，游戏公司日渐苦恼的“繁重人力及运营负担”问题。

广告平台的能力升级，对于游戏厂商必然是一件好事，但往前再深思一层，如果广告平台如此熟悉游戏买量发行，为什么不自己做？

从“卖广告”起家，到越来越懂游戏，进而开始组建自己的团队，成为一家拥有游戏业务的公司，并逐渐领跑行业，这会成为这批即将上市的海外渠道们的梦想么？

而放眼互联网圈，尤其是在中国市场，甩开一门心思扑在研发、发行上，盯着自己一亩三分地的厂商，这样的例子其实并不少见。

过去，腾讯是这么做的、字节跳动是这么做的，如今，以AppLovin为代表的广告平台，学着做没毛病。

只不过，腾讯、字节跳动他们手上有微信、抖音这样的超级APP，但AppLovin靠广告平台依旧穿起了一个DAU数亿的流量池。都是卖广告的，都对流量有着掌控力，虽品牌有贵贱、流量有优劣，但只要用户是真的，AppLovin这类广告平台依旧是平台，并不妨碍他们边卖量、边做游戏梦。

结语

如今海外广告平台踩在苹果IDFA政策前扎堆上市，堪称卡在高点资本化，而在上市成功后、做这些广告渠道们一旦拿到了大笔的资金，钱会往哪里烧呢？发展高利润的游戏业务当然是重要的选择，随着时间的推移、势必会与现有一部分游戏厂商抢蛋糕。

考虑到游戏研发确实非一日之功，原先是出海游戏公司伙伴的广告巨头们，在上市后或许将开启投资、并购游戏公司的方式，加深与游戏业的友谊。只是当大家都开始发行类似游戏的时候，游戏公司们才会发现最懂你的对手就在身边。

广告巨头上市会冲击出海游戏市场么？游戏公司如何应对？GameLook认为，是时候在游戏公司研运一体的同时、加强流量获取能力了，买个广告平台玩玩？

（智通财经编辑：曾盈颖）