大发地产稳健经营逻辑：降杠杆、提利润、保规模

2021年3月26日，大发地产集团有限公司（6111.HK，以下简称“大发地产”）举行线上2020年业绩发布会。2020年，大发地产继续保持可持续增长，在合同销售、土储、资金、财务结构等多个维度均表现优异，展现出企业提速增效的良好发展势头。

合同销售额同比增长44%，收入净利高质量攀升

根据业绩公告，2020年大发地产合同销售额约303亿元，同比增长44%；合同销售面积约205万平方米，同比增长32%；合同销售均价14826元/平方米，同比增长9%。大发地产销售额主要来自公司一直深耕的长三角市场，以一线及优质二线城市为主。其中长三角合同销售额占比高达88%，合同销售面积占比81%。

销售业绩稳健增长，进一步带来盈利能力的提升。2020年，大发地产营业收入约91.88亿元，同比增长24%；实现净利润约7.15亿元，同比增长19%；实现毛利润19.18亿元，同比增长13%。同时，大发地产总资产规模约350.70亿元，同比增长27%；总权益约87.87亿元，同比增长55%。

大发地产2020年多渠道推动数字化创新营销，助力销售大捷，屡创热销奇绩。在行业整体受到疫情影响并呈现一定降温的背景下，大发地产逆势实现营利双增，体现了经营策略的稳健有效。

“三道红线”指标“0“踩线，财务健康获机构认可

在业绩维持稳健高质量增长的同时，大发地产密切监控各项财务指标，保持流动性充裕，财务稳健性持续优化提高，于报告期内全部满足“三道红线”政策的量化监管要求。

业绩报告显示，2020年大发地产持有总现金72.76亿元，大幅同比增长55%，总现金占总资产超20%，资金充裕。2020年，大发地产净负债比率约61%，资产负债率(剔除预收账款) 约69%，总现金短债比维持在1.4倍， “三道红线”绿档达标。审慎稳健的经营策略，使得在2020年下半年“三道红线”监管新规出台后，大发地产能迅速成为第一批达标的房企。

大发地产积极拓宽多元化融资资源，优化债务结构，通过银行贷款、发行境外美元优先票据及其他渠道，为长期发展开拓充沛稳定的资金来源。2020年大发地产共计成功发行5.6亿美元优先票据，成功境外融资反映了投资者对公司的肯定，且融资利率不断下降。凭借重复发行记录及回购给予投资者信心，有助建立可靠的长期合作关系。

同时，大发地产与多家银行及金融机构保持良好关系，为长远发展保驾护航。2020年，新增获取建设银行(601939,股吧)及广发银行集团授信，并新增进入浙商银行及华夏银行(600015,股吧)总行白名单客户，并与多家银行开启战略合作，包括中国银行(601988,股吧)江苏省分行、江苏银行苏州分行、招商银行(600036,股吧)南京分行等。截至2020年12月31日，总授信额度约人民币250亿元。

健康的财务和资金水平让大发地产获得了国内外机构的认可。2020年上半年，穆迪重申大发地产国际信用主体评级B2，展望维持稳定。多家大行及机构发表对公司正面评价报告，推荐公司股票及美元债券，对杠杆水平满意，看好公司发展，其中，招银国际首次覆盖大发地产，给予公司“买入”评级，目标价为8.2港元。

此外，大发地产先后荣获“稳健经营企业奖”、“2020中国上市房企百强”、“2020中国上市房企风险控制能力十强”、“2020金港股榜单最佳中小市值公司”“2020上市公司卓越大奖”、“2020中国房地产上市公司综合实力70强”等多个重磅奖项。

「1+1+X」战略深耕长三角及成渝都市圈，总土储货值约1000亿元

大发地产在「1+1+X」战略的指引下坚持深耕长三角地区，重点落地成渝都市圈，适时布局国家黄金城市群。截止2020年12月31日，大发地产重点已在长三角及成渝都市圈布局，运营83个项目。2020年，大发地产持续优化全国版图，布局拥有较强的经济基础和发展潜力的优质城市。

报告期内，大发地产喜获南京、无锡、温州、苏州、扬州、宁波、芜湖、常州、南通等优质地块，同时落子成都、重庆、绵阳等西部城市，共计新增土地22块，新增土地储备约279万平方米。投资结构上，大发地产2020年新增土储集中在长三角区域，新增土储总建筑面积在长三角区域占比达74%，在优质一、二线城市的总建筑面积占比约90%。

截止2020年12月31日，大发地产总土储建筑面积约670万平方米，同比增长超32%；

总土储货值约1000亿元，同比增长超41%；总土储货值在长三角区域占比81.2%。从城市能级分布来看，总土储货值在优质一二线城市的占比约81.2%。大发地产深耕长三角的优势进一步巩固，支撑业绩的长期稳健增长。

截至2020年12月31日，大发地产总土储平均土地成本约4960元/平方米，合理的土地成本有力助推后续的盈利增长。大发地产秉承审慎的土地收购战略，与高质量的合作伙伴发展长期的战略合作关系，有效管控成本和投资投入。营利持续稳增、土储不断增厚，显现了大发地产作为一家成长性房企的发展潜力和上升空间。

最后，大发地产董事会主席葛一暘表示，大发地产将持续提速增效，继续以国家政策为导向，保持谨慎乐观的投资态度和良好的战略定力，践行“1+1+X”战略，坚持深耕长三角地区，重点落地成渝都市圈，适时布局国家黄金城市群。同时，大发地产将持续优化全系统营销管理体系，利用智慧营销驱动增长，并通过投融运销一体化，进一步提升周转速率，巩固及提升合同销售。此外，大发地产将持续降低融资成本，重点落实利润管理，打造更快的经营周转速度和更高的经营效率，严格控制成本费用、提升回款效率和利润率，并依托新虹联和中城联盟两大采购平台，引进优秀战略供方，降低采购成本及提升运营效益。大发地产将更关注业主产品敏感点的成本投入，积极调研及关注顾客需求及期望，进一步提升产品竞争优势。2021年，大发地产将坚持以稳健均衡为核心，不断提速增效，保持综合竞争力，蓄力未来，持续为股东提供满意回报。

（徐帅 ）

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