高盛：下调颐海国际(01579)目标价14.5%至100港元 评级“中性”

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，考虑颐海国际(01579)估值上行空间有限，短期新产品潜在毛利压力，维持“中性”评级，并下调2021-25年盈测介于9%-10%，目标价由117港元下调14.5%至100港元。

报告中称，公司去年下半年第三方销售低于管理层预测，本年至今新产品销售呆滞。管理层归咎于品牌投资力度不足，新产品激励短板及供应链欠效率。公司将引入区域经理，理顺供应链激励及逐渐加强品牌推广以改善经营。

该行表示，对颐海而言，因为第三方业务基数较高，今年具挑战性。公司对新产品展望趋保守，增加品牌推广及定价下调预计抑压毛利率。正面而言，随着海底捞(06862)店铺扩张，其关连方销售强劲反弹可期，加上上半年基数较低，增长有高可见度。长远而言，受惠产品创新往绩、激励计划改善、持续物流优化及成本控制等，对其增长机遇维持正面看法。