雅居乐将2021年目标定为1500亿，从其战略布局来看，完成既定目标并无太大压力。
3月23日，雅居乐集团控股有限公司(HK.3383)发布2020年全年业绩公告，公告显示，其多项核心数据实现三成以上增长。其中，营业额802.45亿元，同比上升33.2%；毛利241.02亿元，较上年上升31.3%；净利润122亿元，核心净利润111.2亿元，同比分别上升32.7%和31.2%。
可以说，在疫情和调控双重考验下，雅居乐2020年交出了一份高分成绩单。
优化战略布局助全年业绩稳增
去年年初，认为“今年房地产行业的销售肯定是很难的”雅居乐将销售目标保守定为1200亿，同比增速仅1.7%。2020年业绩公告显示，雅居乐地产全年实现预售金额1382亿，实际同比上升17.1%，目标完成率达115%，显然远高于当初的预期。
从业绩贡献来看，雅居乐的战略布局和投资策略为业绩增长增色良多。雅居乐通过“2(珠三角、长三角)+3(京津冀、成渝、中西部城市群)+N”的投资策略，均衡了全国化布局，也使业绩表现超出预期。就各区域表现来看，华南、华东、华中及华北地区仍然为“大户”，业绩贡献比分别为约34%、22.8%、19%，与土地投资上的“2+3+N”战略基本吻合。海南及云南业绩贡献为14.8%，较2019年11.7%的贡献比提高了3.1个百分点。
雅居乐管理层多次强调“拿错地是很痛苦的一件事情”。而雅居乐的审慎拿地，并非刻意收缩，而是有策略的拿地。2020年，雅居乐新增土地40幅，总地价为357亿元。平均土地成本则为4270元/平方米，较2019年的4334元/平方米略微下降。
低成本优质土储的背后，是多元拿地模式的加持。据管理层介绍，雅居乐拿地渠道多元，招拍挂之外还有收并购、城市更新、勾地等。其中，独立招拍挂获取的土储约占19.6%，合作招拍挂占25.4%，收并购及股权合作占17.6%。另外，通过产城融合获取的土储占33.3%，城市更新的土地占4.1%。
近期出台的土地出让“两集中”新政给房企的投拓带来考验。雅居乐副总裁王海洋则表示，集中供地可让22个城市的供地信息更加清晰、透明，资金和操盘能力较强的企业可以有更充分的准备。至于雅居乐，将继续推进“2+3+N”的投资战略，加大操盘运营能力。
雅居乐将2021年目标定为1500亿，从其战略布局来看，完成既定目标并无太大压力。
多元业务协同发展进入收获期
根据雅居乐财报，2020年，其多元化业务收入占比13.3%，同比上升3.2个百分点；毛利贡献近30亿元，同比增加45%，三年复合增长38%。雅居乐管理层透露，预计多元化业务的收入和利润未来将逐步增加，2021年收入占比预计可达20%，2022年、2023年希望增至30%以上。
雅居乐自2015年拓展多元业务以来，逐渐形成地产、雅生活、环保、雅城、房管、资本投资、商业管理和城市更新多元产业协同发展的格局。截至目前，旗下多元业务纷纷开花结果，为雅居乐提供持续稳定的收入和利润来源。
2020年内，雅生活营收破百亿，同比大增96%；雅城营业收入71.7亿，同比增长41%。环保业务增长领跑行业，同比增幅52%。城市更新业务锁定土地1150万平方米，相应货值3600亿元。根据雅居乐管理层预计，到2023年，城市更新将锁定土地2181万平方米，对应货值将超过6000亿。
“成熟一个，分拆一个”是雅居乐对于多元业务的态度。目前，雅居乐旗下已有雅居乐控股、雅生活服务两个上市平台。雅城集团也已经向港交所递交招股说明书。关于分拆计划，陈卓林称，“根据集团整体发展战略需求和市场需求确定，主要衡量能否为公司及股东利益最大化和更持续发展。”
基于雅居乐良好的业绩表现，多家证券研究机构对雅居乐表示看好，其中野村、中金、银河联昌、星展、招银国际、交银国际等维持“买入”评级，并上调目标价，星展将目标价上调至$ 18.14。
富瑞将评级由“中性”上调至“买入”，目标价上调至$13.94。其研报表示，雅居乐去年业绩表现强劲，核心净利润同比升23%，公司的资产负债表更有显著改善。此外，雅居乐非地产业务发展良好，加强了该行对管理层目标的信心。故而将公司评级由中性上调至买入。
中金公司研报则指出，考虑到雅居乐土地储备充足，预计未来几年销售仍能维持10%左右的复合增速。
（文章来源：时代财经）
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