商誉计提成“吞金兽” 蓝帆医疗下修业绩遭质疑

3月26日，蓝帆医疗(002382)披露业绩修正公告，预计2020年净利为15.5亿元-18.5亿元，较公司此前预计的30亿元-34亿元净利“缩水”近半。公司称，业绩预告下修主要由于拟对子公司CBCHII部分商誉减值准备增加计提至约为17.6亿元造成。

巨额计提“吞噬”近半利润

2018年，蓝帆医疗以发行股份及支付现金的方式，以近60亿元的交易对价，收购心脏支架制造商柏盛国际的持股主体CBCHII62.61%的股权和CBCHV100%股权。交易完成后，蓝帆医疗合计持有CBCHII93.37%股权，快速进入心脏支架领域。2020年7月，公司完成对CBCHII6.63%的少数股权收购后，CBCHII正式成为上市公司全资子公司。彼时，业绩承诺方承诺CBCHII在2018年、2019年、2020年的净利润分别不低于3.8亿元、4.5亿元及5.4亿元。

不过，上述收购也给公司带来了巨额商誉。截至2020年三季度末，公司商誉账面价值74.26亿元，而公司同期净资产仅为100.37亿元。

在“踩线”完成2018年及2019年的业绩承诺后，2020年12月，蓝帆医疗公告称，由于疫情造成心脏支架介入治疗的手术量下滑，导致CBCHII整体营收减少，利润下降，判断标的公司2020年无法完成原业绩承诺。1月30日，公司发布业绩预告，预计2020年度实现净利润30亿元-34亿元，较上年同期增长511.88%-593.46%。

然而，随着中介机构审计工作的推进，此前收购CBCHII产生的巨额商誉犹如一头“吞金兽”，将公司净利“吞噬”近半。3月26日，蓝帆医疗发布修正公告，拟对该部分商誉减值准备增加计提约17.6亿元，由此导致的2020年预计净利润区间相应下调至15.5亿元-18.5亿元。公司表示，报告期内，受疫情影响，CBCHII2020年度业绩有所下滑，加上公司中标的医保心脏支架集采自2021年1月1日起实施，预计将对未来年度的盈利能力造成一定负面影响。

加入集采意在销售网

不过，对于公司上述说法，有投资者提出质疑：“蓝帆是今天才知道商誉的结果吗？”亦有投资者表示，为何2021年才开始的集采供货会影响2020年业绩？

带着上述疑问，《大众证券报》记者致电蓝帆医疗。公司董秘办工作人员表示：“医疗公司普遍具有大额商誉，公司并购CBCHII虽然产生74亿元商誉，但不代表后面会全额减值。”

对于全资子公司CBCHII的业绩下滑，对方表示：“此前已预计到业绩会下滑，但具体商誉减值计提需要中介机构来测算，公司此前无法给出确切结果，此次计提是审计工作推进后得出的，并非财务‘洗大澡’。”

2020年11月，蓝帆医疗以469元的最低价格获得了冠脉支架国家医保集采超10万根的订单，数量位列入围的8家公司之首。然而，对于加入集采，公司却表示利润将会受到影响。

对此，上述工作人员解释称：“此次公司中标的支架产品网上挂架达到1.3万元，但中标价却只有400多元，几乎已无利润可图，加入集采只为占领市场。之前拓展那么多年也只和几百家医院建立联系，现在可以达到两千家。销售网络建立完善后，公司有望通过其他产品填补利润空间。”昨日，蓝帆医疗股价逆市下跌1.15%，报收于18.86元/股。

记者朱蓉

（文章来源：大众证券报）