友谊时光（06820）女性向游戏蓝海遨游，期待多元化创新组合发力

中国的游戏市场规模，经过长期高速增长后将迎来换挡期。据弗若斯特沙利文数据，2019年中国内地移动游戏市场规模达到1817亿元人民币（单位下同），2016年至2019年的复合年增长率达到23.2%。预计2019-2024年市场规模将按照11.7%的复合年增长率发展，到2024年底，规模将超3000亿元。

据智通财经APP了解，尽管中国的游戏市场面临换挡，但随着越来越多的女性选择用游戏作为休闲娱乐方式，女性向游戏市场仍然是一片高增长的“蓝海市场”。尤其是2020年公共卫生事件带来的“宅经济”兴起，助推女性向游戏迎来新一轮高增长期。

在女性向游戏行业，友谊时光(06820)作为中国领先的女性向游戏公司，进一步收获行业发展红利，实现业绩高增长。

营收增长近三成，现金流明显改善

据友谊时光近期发布截至2020年12月31日止年度业绩报告，公司在2020年实现收益21.82亿元(单位下同)，同比增加29.2%;年内溢利5.04亿元，同比增加21.18%;每股盈利0.23元。

不仅是盈利数字的增长，公司的盈利质量也实现明显提升。财报显示，友谊时光2020年毛利润达到14.68亿元，同比增长33.2%。同时经营活动产生现金净额达到5.75亿元，同比增长68.37%。公司期末现金及现金等价物达到10.93亿元，同比增长22.37%。

截至2020年12月31日，友谊时光在全球发布并运营34个不同语言版本的多款手机游戏，累计注册用户总数达到1.308亿名，较2019年同比增长21.2%。

在游戏变现表现方面，得益于公司持续的精细化发行与运营、版本玩法及活动持续更新的策略、不断提高的变现能力，年度每付费用户的每月平均收益(ARPPU)上升至715.5元，较2019年增加34.6%。

据悉，友谊时光于2019年底上线的3D开放式古风养成手游《浮生为卿歌》，已经成为促进公司业绩增长的主打游戏，创造了公司单款产品的最高月流水记录，于2020年下半年开始进入利润释放期。

资料显示，《浮生为卿歌》是友谊时光女性向中国古风品类产品的力作，一经上线便深受玩家喜爱与行业好评。上线后该游戏获得中国iOS游戏畅销榜最高第5名的成绩，2020年中国iOS游戏畅销榜平均排名20名。截至目前，《浮生为卿歌》于中国已获“金陀螺奖年度风云游戏奖”等多个业内大奖。

在海外市场《浮生为卿歌》表现同样亮眼。其韩国版本曾获韩国Google Play与One Store的预约推荐，并于2020年6月正式上线，已获韩国iOS游戏畅销榜最高第15名。截至目前，《浮生为卿歌》已登陆中国台港澳地区以及韩国、东南亚等海外地区，后续还将陆续上线日本、北美等地区。

深耕精品IP战略，期待多元化创新组合发力

根据《浮生为卿歌》的市场表现可以窥见，友谊市场2020年的业绩增长，不仅仅是受益于“宅经济”的兴起。

据智通财经APP观察，友谊时光通过多年游戏产业经验积累，已形成“IP研发+发行运营+分销”一体化的业务模式，利用全产业链优势是公司产品充分发挥商业价值。在IP研发方面，公司已经成功研发并运营《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》等多款中国古风类游戏产品。《浮生为卿歌》已是公司第五代古风产品。

公司古风产品不断在市场取得成功，得益于其强大的研发实力。2020年友谊时光研发开支达到2.65亿元，同比增长18.4%。

持续高研发投入下，友谊时光将精品IP打造为精品游戏的能力持续增长。公司下一阶段的产品值得市场期待。据悉，公司已立项《浮生为卿歌》的下一代产品；已储备新派国风工笔画风格游戏《凌云诺》，预期2021年内上线。同时，友谊时光还积极布局多元化女性向细分赛道，储备主打女性用户修仙题材的《此生无白》、都市职场题材的《杜拉拉升职记》，其中《此生无白》即将于4月28日正式上线。

从行业角度来看，女性向游戏具有画面精度高、视听品质好、情感体验强等特点，将继续受到女性用户喜爱，具备较大增长空间。

据Frost&Sullivan数据显示，中国女性向手游市场规模由2016年的195亿元，增长至2018年的411亿元，预计2019年至2023年将按照18.4%的复合年增长率增长，到2023年，中国女性向游戏的市场规模将达到958亿元。

同时不要忘了，友谊时光还是一家具有海外研运能力的游戏公司。公司在财报中表示，将充分发挥强劲的全球化自主发行优势，贯彻本地化打法，进一步提升海外研运能力，通过本地化改造与本地化宣发相结合，凭借与App Store、Google Play以及Facebook、Google等广告平台的良好合作关系，继续协助海外产品取得亮眼成绩。

智通财经APP注意到，即使2020年受到公共卫生事件影响，公司在海外依然取得4.68亿元的收入，占营收比重21.5%。随着不利因素得到良好控制，加上公司游戏品类不断丰富，可望帮助公司海外市场迎来强劲复苏。

长期来看，友谊时光有望继续保持超行业平均增速的业绩增长，市场可长期跟踪关注。