野村：予丘钛科技(1478.HK)买入评级 目标价升至19港元

野村发表的研究报告指，丘钛科技(1478.HK)去年下半年销售86亿元人民币，较该行及市场预测低8-11%，不过毛利率达12.1%则高于该行及市场预期，主要受惠产能利用率提升、产品组合改善及自动化生产能力，而公司净利亦较该行及市场预测高4-6%，予买入评级，目标价由16港元升至19港元，认为其估值较舜宇光学科技(2382.HK)仍有很大折让。

公司指引今年手机镜头模组出货量将按年升30%，而指纹模组业务也按年升30%，好于该行原先的预测，主要受惠智能手机市场复苏及公司市场份额提升，同时公司亦期望将两者的产能提升。

去年下半年公司手机镜头模组的平均销售单价下跌，估计情况在今年将持续，不过该行料公司毛利率将维持相对较高，主要因为行内未有新参与者，加上智能手机客户竞争加剧，而光学升级趋势将在今年下半年重现。在指纹业务方面，受惠指纹侧按钮採纳比例提升，其盈利能力正逐步改善。不过上游晶片短缺问题估计会持续一至两季，该行将密切留意手机镜头模组及指纹业务出货量增长目标能否达到。

（文章来源：格隆汇）