美债收益率触及14个月高位后回落 市场聚焦拜登基建计划细节

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，10年期美债收益率周二冲高回落，欧洲时段盘中一度触及1.776%的14个月高位，不过在纽约时段午后指标收益率重新回落，全天微幅收跌。交易商猜测，收益率逆转涨势与季末投资组合再平衡有关，但在周三美国总统拜登宣布基础设施支出计划前，债市料仍将面临巨大压力。

行情数据显示，10年期美债收益率周二尾盘下跌0.52个基点，报1.7029%。欧股早盘曾短暂升破1.77%关口，刷新去年1月以来盘中新高，升幅接近7个基点。但此后逐步回吐多数升幅。

有分析人士指出，5年期美债收益率当日早些时候升破0.90%触发了一笔大宗出售交易，引发债券收益率全线上涨。5年期美债收益率周二尾盘仍上涨0.8个基点，报0.8957%。

2年期国债收益率周二上涨0.58个基点，报0.1465%。2年期和10年期国债收益率差盘中曾走扩至2015年7月以来最阔水平，但尾盘息差重新收窄，至156个基点。30年期国债收益率当日则下跌3.63个基点，报2.3687%。

对于美债收益率在纽约时段逆转涨势回落，交易商猜测或许与季末投资组合再平衡有关。交易员必须在月底和季度末重新平衡他们的投资组合，以应对随着时间推移债券投资组合的到期时间缩短。

为了实现再平衡，交易员往往会买入较长期债券，这通常会推低收益率。

不过，尽管交易员重新平衡其投资组合带来的需求，最终推动周二收益率小幅走低，但市场人士普遍预计，近期推动收益率走高的因素，包括预料中的美债供应增加，可能会继续对收益率构成压力。随着3月进入最后一个交易日，10年期美债收益率料将连续第三个季度上涨，同时也料将创下四年来最大季度涨幅。

“我认为这与供应有关，与通胀有关，与经济快速发展有关，与刺激措施有关，”National Alliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner在谈到周二稍早美债收益率走高和总体趋势时表示。

市场聚焦拜登基建计划细节

展望周三，债券市场最大的焦点无疑是美国总统拜登即将宣布的基础设施支出计划。

拜登将于周三在匹兹堡宣布基础设施支出计划。该计划的总成本可能高达4万亿美元，用于修建道路和桥梁，同时还要解决气候变化和收入平等问题。这样的计划将需要增加债券发行，这将推低美债价格，推高美债收益率。

据美国媒体援引两名知情人士的话报道，拜登周三预计将在匹兹堡先宣布2.25万亿美元的一揽子基础设施和就业支持计划。具体而言，大约6500亿美元会被用于重建美国基础设施，如道路、桥梁、高速公路和港口；4000亿美元用于老年人和残疾人护理；3000亿美元用于住房基础设施建设；3000亿美元用于重振美国制造业；还包括数千亿美元用于支持国家电网、实施全国高速宽带、改造国家供水系统等重大投资。

此外，拜登的团队也在考虑增加多达3万亿美元的税收，以为上述计划买单，主要针对的是富有的投资者、富人和企业。

目前拜登政府推动疫苗接种加速和基础设施重建的计划，正不断促使投资者加倍押注于美国经济复苏前景。投资经理们表示，风险偏好提升意味着美国国债还有下跌空间。RW Pressprich＆Co.高级董事总经理兼国债交易负责人Larry Milstein表示，市场焦点放在了通胀和大规模财政刺激措施上，这正对债市构成压力。

在Mediolanum管理约45亿欧元资产的Charles Diebel则预计，第二季度，10年期美国国债收益率将升向2%。他指出，“美债走势将是起伏不定的，但跌势尚未结束。”

（王治强 HF013）