再迈新台阶 标普上调新城发展、新城控股评级至“BB+”

3月31日，国际三大评级机构之一标普宣布，将新城发展（01030.HK）和其子公司新城控股(601155,股吧)（601155.SH）的长期发行人信用评级从“BB”上调至“BB+”，展望“稳定”。同时，标普确认新城控股的有担保高级无抵押票据“BB”长期发行评级。

做出这一调整，标普认为，新城将严格控制支出，增加租金收入，以确保稳定的收益和杠杆率。标普方面预计，由于新城可观的经常性收入、可控的增长水平和销售复苏，新城收益的稳定性将得到改善。得益于强劲的收入增长和适度的债务扩张，杠杆率也可能保持稳定。

标普认为，新城有相当大规模的合同负债和较强的执行能力。即便是在疫情期间，新城在2020年已经交付了接近1380亿元的项目，实现了71%的强劲增长。截至2020年底，公司已售未结的合同销售额超过2020亿元。

事实上，这已经是短期内标普第二次上调新城的评级或评级展望。早在2020年11月2日，标普即宣布，将新城发展和其子公司新城控股的评级展望从“稳定”上调至正面。

在标普之前，国际评级机构穆迪和惠誉均已上调了新城的主体评级。国际评级机构的认可，反映了资本市场对新城持续业绩增长和稳健财务表现的长期信心。

早在2020年初，新城控股集团董事长王晓松就提出，公司由“增量”转向“提质”，由 “冲规模，提排名”转为“以资本回报率为核心，聚焦利润”，从而实现稳健、高质量、可持续增长。

围绕这一经营战略的变化，新城实现了稳健的业绩增长和高质量发展。3月26日晚间，上交所网站披露新城控股2020年年度报告，报告显示，2020年新城控股实现营业收入1,454.75亿元，同比增长69.46%，归属于上市公司股东的净利润152.56亿元，同比增长20.56%；扣非归母净利润130.56亿元，同比增长30.80%。截至报告期末，公司总资产达5,377.53亿元，同比增长16.37%。

根据年报，2020年新城控股实现销售金额2509.63亿元，累计销售面积约2348.85万平方米。此外，报告期内，新城控股超额完成年初制定的全年新开业30座吾悦广场的目标，2020年新城控股商业运营总收入增长至57.21亿元，其中吾悦广场商业运营总收入增长至56.70亿元，超额完成55亿租金的目标，同比上涨超过30%。

在财务方面，新城也实现了稳健经营。2020年报的关键数据，再次印证了这一经营策略的成效显现。年报数据显示，公司剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为74.12%，相较上年同期下降0.78个百分点；公司净负债率为35.61%，处于行业低位。此外，2020年新城控股的加权平均净资产收益率（ROE）达33.89%，位于行业前列。

截至报告期末，公司经营性现金流净额为3.82亿元，经营性现金流连续三年为正；在手现金余额624.24亿元，短期债务239.13亿元，其中43.99亿公开市场融资为含权到期。公司在手现金完全能够覆盖短期债务，现金短债比2.61倍。

（徐帅 ）

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