财联社（深圳，记者 沈述红）讯，3月31日晚间，深交所发布公告称，经中国证监会同意，深交所发布两板合并业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，于4月6日正式实施两板合并。
从2月5号经中国证监会批准，深交所启动合并深市主板中小板（以下简称两板合并）相关准备工作，到4月6日深市主板与中小板正式实施合并，历时两个月之久，这与此前深交所提及的“2个月过渡期”刚好吻合。
深交所称，在这2个月的过渡期内，深交所与市场各方一道，按照“两个统一、四个不变”的总体思路开展了各项工作，组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。
另外，在两板合并业务规则整合过程中，深交所已对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。据记者了解，上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。
深交所做出合并具体安排
为做好合并实施后的各项工作，今日，深交所对相关证券类别、证券代码区间、指数调整、行情展示做了具体安排：
一、关于证券类别。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。在原中小板申请上市的企业已提交的发行申请文件的“中小板”字样视同为“主板”。
二、关于证券代码区间。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”。深交所2019年1月11日发布的《关于中小企业板启用“003000-004999”证券代码区间的通知》（深证会〔2019〕21号）废止。
三、关于指数调整。根据深交所与深圳证券信息有限公司2021年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》的安排，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。
四、关于行情展示。各相关单位在技术系统的交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区，并按照2021年3月12日发布的《关于做好两板合并指数行情展示调整工作的通知》要求，做好行情展示调整工作。
4月6日正式实施两板合并
根据深交所公告，经中国证监会同意，深交所发布两板合并业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，于4月6日正式实施两板合并。
在此之前，深交所已市场各方一道，按照“两个统一、四个不变”的总体思路，扎实开展各项工作，组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。
具体来看，此次合并遵从“两个统一、四个不变”。“两个统一”，即统一业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”，即保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
深交所称，此次合并对市场运行和投资者交易的影响较小。合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局。其中，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长性创新创业企业，突出“三创”、“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。
在“两个统一、四个不变”的原则下，此次合并工作虽然未涉及相关法律法规、部门规章等实质性修订，但也须对主板、中小板少数差异化业务规则、市场产品、技术系统、发行上市等方面进行适应性调整，确保市场安全稳定运行。
截至目前，在两板合并业务规则整合过程中，深交所已对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。据记者了解，上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。
厘清部分市场理解误区
市场专家指出，此次合并工作，需要警惕一些误区。需要明确的是，深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施，合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场扩容，合并也不会影响两板块估值。
误区一：合并是否意味着全市场注册制很快实施？
需要首先注意的是，此次深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所主板与中小板合并和全市场注册制没有必然联系，目前从总体看，注册制在科创板、创业板的试点经受住了市场的检验，但还需要进一步评估，之后再在全市场稳妥推进注册制。
业内人士认为，股票发行注册制改革是一项系统工程，涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，各方面总体认可。但也要看到，注册制试点时间还不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。因此，在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化，也不能急于求成。
误区二：合并会否导致市场扩容？
本次深交所主板与中小板合并总的思路是，统一业务规则，统一运行监管模式，保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东认为，两板合并并未改变深市主板的发行上市条件，主板依然是核准制，也没有增加新的上市通道，并不会造成市场扩容，对市场运行的整体影响预计较小。
误区三：合并是否会影响两板块估值？
业内人士表示，不论是同一个交易所各板块之间，还是同一个板块内部，由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平都存在一定差异。主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。
高瑞东表示，从之前两板合并宣布后实际市场情况来看，此次合并对交易和投资的影响都比较小。一方面，因为这次合并并不会改变证券代码和证券简称，只是对部分业务规则、技术系统和发行上市安排等进行适应性调整，所以对市场运行和投资者交易影响较小。另一方面，两板之间的平均市盈率有所不同，主要是行业因素导致的，深市主板上市企业以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，中小板上市企业以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主，当前我们国家金融市场已经日趋成熟，市场越来越理性，两板合并后对个股估值的影响相对有限。
（王治强 HF013）
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