唐人神去年养一头猪赚千元 饲料业务毛利率连年下滑

近日，唐人神(002567，SZ；前收盘价7.81元)发布了2020年报。公司去年实现营业收入185.14亿元，同比增长20.67%；归属于上市公司股东的净利润9.5亿元，同比增长369.64%。同时，公司拟每10股派发现金红利1.3元(含税)，合计分配利润约1.57亿元。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，2020年，唐人神计提商誉减值准备金额达到1.17亿元。据唐人神年报披露，公司去年卖猪头均盈利1042元，也就是说，要卖出11万头猪，才抵得上商誉减值计提带来的损失。

生猪销售破百万头

与更为人熟知的生猪养殖业务相比，从营收构成来看，唐人神其实更偏向于一家饲料企业。2020年，唐人神的饲料板块的营收规模达到153.48亿元，生猪营收则为24.53亿元，此外，肉类销售7亿元、动物保健收入2125.1万元。

就去年而言，猪价高位震荡、饲料原料成本大涨的背景之下，唐人神更赚钱的业务是生猪销售。公司在年报中提到，去年生猪业务水平大幅上升，生猪板块实现盈利10.68亿元(含有少数股东收益)，是业绩驱动主要因素之一。

唐人神的生猪养殖板块贡献了2020年度上市公司主要利润。受益于近两年来猪价高企，去年唐人神全年出栏生猪102.44万头，实现营收24.53亿元，盈利10.68亿元(含有少数股东收益)。

去年，唐人神生猪出栏数量首破百万，全年共出栏生猪102.44万头，同比增长22.06。据唐人神预计，2021年生猪出栏200万头。与此同时，唐人神一直希望扩大养殖规模，并提出五年内生猪出栏过1000万头的目标。

《每日经济新闻》记者查询发现，温氏股份(300498，SZ；前收盘价16.99元)去年销售肉猪954.55万头(含毛猪和鲜品)，收入398.30亿元；牧原股份(002714，SZ；前收盘价105.9元)共销售生猪1811.5万头，其中商品猪1152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。

同比来看，目前唐人神生猪板块的营收规模与行业龙头们仍有不小差距。

唐人神饲料板块去年毛利率同比下降0.64个百分点，仅为7.18%。记者查询历年年报了解到，2017年~2019年，公司饲料业务的毛利率分别是9.55%、8.32%和7.74%，已是连续多年下降。

“一个是原材料价格上涨了，因为去年的玉米豆粕都涨了很多，我们的调价有些滞后；第二个是受非洲猪瘟影响，我们的产品结构发生变化，禽饲料比重升高了些，猪饲料比重降低了，禽饲料的毛利率要更低一些。”唐人神董秘孙双胜在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

记者了解到，去年受供给减少影响产量等因素影响，玉米价格上涨50%左右；受海外流通不畅等影响，豆粕价格上涨30%左右。

计提商誉减值1.17亿元

《每日经济新闻》记者注意到，多年以来，唐人神为拓展养殖产业链，收购动作频频，因此积累了较高的商誉。截至2020年12月31日，其因企业合并形成的商誉账面原值6.25亿元，累计计提的商誉减值准备2.08亿元，商誉账面价值4.17亿元。

2020年，唐人神对收购深圳比利美英伟营养饲料有限公司(以下简称深圳比利美)、山东和美集团有限公司(以下简称山东和美)两家公司形成的商誉计提减值，合计计提金额达到1.17亿元。上述两家公司都是唐人神饲料板块子公司。

去年，深圳比利美销售收入出现大幅度下降。唐人神称，非洲猪瘟疫疫情暴发造成全国生猪存栏大幅下降，对规模养殖户的养殖积极性形成巨大打击，从而导致饲料行业也出现很大的影响。“这家公司主要是向规模猪场销售饲料，它的市场主要在南方，而南方去年受非洲猪瘟冲击影响的恢复要慢一些。”孙双胜进一步解释道。

山东和美主要销售禽类饲料，其市场集中在山东。唐人神称，原材料成本上升致使毛利下降。

需要注意的是，对于深圳比利美，唐人神称，虽然外部环境正在转好，但市场的整体恢复还有一个比较长的过程，相关不利影响还将持续。对于山东和美，唐人神则表示，当地市场竞争激烈，预计未来销量、利润增长缓慢。

2020年报业绩增长并未刺激股价上涨。4月2日，唐人神股价下跌2.50%，报收7.81元/股。

（文章来源：每日经济新闻）