文｜简七投研组（微信公众号：简七读财）
这两个多月来，不少新入场的朋友们坐了一回过山车，真正体会到了什么是“风险”。
很多朋友着急，震荡会持续到什么时候？我的基金收益什么时候能回来呢？
投资需要耐心，更需要「兼听则明」。
最近，各大基金公司公布了年报。我们仔细阅读了基金经理们的观点，得到一些新的认知，想和你分享。
01
年报中除了公布基金经理的成绩如何，买了什么股票之外，还有一大看点是，管理人报告。
这一部分的“小作文”，都是由基金经理亲自操刀写的，不仅有对这只基金过去一年表现的总结回顾，也有对未来市场的展望。
这次不少基金经理都提到，对2021年要降低收益的预期。
坚持稳健价值投资的董承非认为，过去一年“疫情宽松”的行情，让部分公司处于高估值的水平，按照以往经验，相对较高的估值需要一段时间的业绩增长来修复。
也就是说，一些公司，尤其是部分好公司已经偏贵了，需要时间来冲淡下，让企业增长回到一个平均、正常的水平。
那，什么是好公司呢？
有15年基金管理经验的老将，朱少醒给大家划了个重点：优质公司并不能简单等同于耳熟能详的明星公司。
而是有良好“企业基因”、完善的公司治理结构以及优秀管理层的公司才算得上优质公司。
这就是流量明星和实力派的区别——
有名可能并不代表有实力，有实力的则是低调努力、默默成长。
朱少醒的做法是，以合理的价格买入优秀公司股票，耐心地持有，静待公司创造增长价值。
和董承非类似，谢治宇在2020年年报中，也认为目前大部分公司处于高估值的状态。
他更看重的是「性价比」——
谢治宇判断一个公司的核心竞争力，并不只看它长期是否有核心竞争力，还会看买入它的价格是否合适。
比起又贵又好的，他更喜欢挖掘一些短期看起来便宜，性价比又高的公司。
简单说，就是在好资产里，捡便宜货。
选基金经理没有标准答案，各人的投资策略也没有对错，只看你更认可谁的风格，愿意用真金白银来长期投票。
02
虽然基金经理们普遍都认为，今年的赚钱机会。不太可能像前两年那么多了，但依然认可坚持长期，会带来价值回报。
而且，更重要的一点是，基金经理们几乎不做涨跌的预判，即使预测市场的时候，都非常谨慎。
这两点对我们普通人来说，其实也颇有启发——
如果过度关注涨跌，就容易在市场噪音中迷失；
如果过度关注短期收益，就容易错过长期的回报。
这两个月，最困扰朋友们的问题是，我买的基金还要不要坚持？
还有一部分是没有上车的朋友在问，现在调整到什么程度了，我什么时候买基金合适？
通过择时来买基金，是很困难的一件事。
因此，更重要的不是去纠结什么时候买，而是结合自己的投资风格，认准了一个基金经理后，长期投资。
另外，就是坚持定投的策略。
之所以能被反复验证有效，主要还是它能打消市场波动带来的烦恼——
让我们在低位中，可以气定神闲地买；在市场被推到较高位置的时候，也敢于分批参与，不怕买在最高点。
03
看完年报后，还想给你一个小建议：
不妨对照年报，对手中的基金做下自查，也十分重要，可以从三个方面来问问自己：
一是，基金经理现在的投资理念，与你当初理解的有没有偏差，你是否依然认同他的投资能力；
二是，是否对这只基金的管理逻辑充满信心，愿意耐心持有，静待基金创造长期价值；
最重要的是，你是否拿了三年以上用不到的闲钱，来投资权益类基金。
之前也和大家聊过，投资中最怕的是「过错」和「错过」。
就是希望大家能在投资的过程中，保持初心，减少过度反应，慢慢建立对财富的掌控感。
读懂年报，只是提升投资认知中很小的一部分。每一笔投资，都需要我们结合内在认知和外部信息，来综合判断。
希望我们能一起，不断学习、思考、实践，完备自己的投资体系，提升决策的准确性。
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（李佳佳 HN153）
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