多空激烈厮杀 腾讯股价抗跌性惊人 这一次大股东减持和2018年有何不同？

在经历了组织架构变革后，现在的腾讯与2018年的腾讯已不可同日而语。

4月8日，#腾讯第一大股东宣布减持#冲上微博热搜。

在腾讯公告第一大股东Prosus出售约1.92亿股腾讯股票、套现约1141.75亿港元后，4月7日晚间，腾讯ADR盘中一度跌近10%。不少投资者预期今日腾讯股价会大幅跳水，却因其股价的抗跌性大跌眼镜。

从4月8日的股价走势来看，腾讯港股开盘下跌2.46%，随后股价立即跳涨，跌幅迅速收窄至1.85%，盘中跌幅最低仅有0.15%，全天交易在617.86-628.6港元/股的区间波动，多空厮杀十分激烈。

截至收盘，腾讯收报620港元/股，跌幅1.51%；总市值5.95万亿港元，较前一交易日蒸发911亿港元；成交金额达1487亿港元，创历史新高。

惊人的抗跌性

投资行业的分析人士张鑫(化名)向时代财经指出，虽然腾讯大股东减持的消息是在4月7日收盘后才得到证实，但昨日港股盘中腾讯一度大跌5%，收盘跌幅也达到3.75%，创近15个交易日以来最大单日跌幅。

“加之隔夜腾讯ADR也一度跌了10%，事实上，腾讯大股东减持的冲击在昨日已经显现。”张鑫认为。

不过，张鑫向时代财经表示，最根本的是这次减持不是通过二级市场卖出股票执行的，而是通过配售的方式。所谓配售，则类似于A股中的大宗交易，是通过机构投资者私下认购从而出售股票的方式。

从腾讯大股东出售的股票和数量金额来看，Prosus的配售价格约为每股595港元，较4月7日收盘价折价5.5%。“这个价格对于腾讯目前的估值和未来的发展而言性价比还是很高的，投资者都是聪明的，买家肯定是提前找好了的。”张鑫对于腾讯1.92亿股票的去向十分有信心。

实际上，从今日腾讯盘前的交易也可以略窥一二，其大股东配售在开盘前早已完成。

如图所示，9点01分腾讯有个大单达到6396万股，按照减持价格595港元计算，此单金额高达381亿港元，而这个价格也与Prosus的配售价格一致。据时代财经统计，盘前以595港元卖出的股票数量合计达到1.92亿股，恰好也与Prosus出售的股票数量一致。

有熟悉港股的业内人士表示，在股票配售的过程中，根据机构投资者的认购情况，投行会进行交易分配，并在第二天的成交量中进行公示，这也解释了腾讯日内成交额创历史新高的现象。实际上，今日开盘后腾讯成交量最高的一笔仅为10万股。

而在此之前，腾讯最大的交易量发生在2018年3月23日，全天交易1261亿港元，当时的大股东减持套现了769亿港元，全天二级市场交易金额接近500亿港元，单日跌幅4.42%。

而今日腾讯成交金额达1487亿港元，除去配售的1141.75亿港元，全天二级市场交易金额不足350亿港元，并无充分放量。

对于今日腾讯股价的抗跌性，在张鑫看来，腾讯大股东的减持更多的是来自于公司自身的财务压力，其需要短期的、大量的资金投入到新型的科技业务，减持只是为了扩充其业务投资版图，与腾讯基本面无关，也没有影响到腾讯的公司经营层面。

“除此之外，经过2月中下旬以来的大跌，腾讯股价从775港元左右跌至现在的620港元，跌幅已经达到20%了。目前这个价位，腾讯股价稍微下跌的话，无论是南向资金还是海外资金都会加大买入的，这也是腾讯股价表现出较强抗跌性的一个原因。”张鑫表示。

和2018年有何不同？

2018年3月，投资腾讯已达17年的Prosus首次减持腾讯，减持比例为2%，为1.9亿股，当时其也承诺至少未来3年将不会进一步出售股份。

但2018年减持消息传出后，腾讯的股价在半年内几近“腰斩”。不少投资者担心，这一次大股东减持也将历史重演，给腾讯股价带来漫长的调整期。

2018年3月Prosus宣布减持腾讯股份，恰逢腾讯业绩增长的顶峰。受智能手机游戏增速爆发及互联网增长服务强劲发展的带动，2017年腾讯的收入和净利润增幅均达到了近年的峰值，股价表现也非常亮眼，2017年全年股价涨幅高达110%，从不到200港元涨到了406港元。

但张鑫向时代财经表示，2018年腾讯面临着三大难题：一是游戏版号审批处于暂停状态，对其收入和利润产生较大的负面影响；二是抖音等短视频的崛起对腾讯也产生较大的挑战；第三则是当时腾讯本身人员冗余，业务也没有很好的打通和融合，从而阻碍了公司的发展。

在张鑫看来，在经历了组织架构变革后，现在的腾讯与2018年的腾讯已不可同日而语。

“腾讯的视频号有非常大的增长潜力，对标抖音或者快手，其估值不可小觑，甚至有可能会反超抖音和快手；其次，小程序带来的流量和广告收入也可能改变整个系统的生态，具备长期的发展潜力；而目前对利润贡献不明显的在线会议和云计算也可能成为新的业务增长点。”张鑫表示。

此前3月24日，腾讯披露2020年全年业绩，总营收为4820.64亿元，同比增长28%；净利润为1598.47亿元，同比增长71%。财报披露，腾讯的收入构成主要包括增值服务业务(包括网络游戏和社交网络业务)、网络广告、金融科技及企业服务和其他收入。

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（文章来源：时代财经）