沪指连续3日微幅震荡 机构寻找破局方向

周四，A股三大股指窄幅整理，震荡走高。截至收盘，上证指数报3482.55点，涨0.08%；深证成指报13989.94点，涨0.08%；创业板指报2826.99点，涨0.70%。

从盘面看，本周以来市场虽然局部热点不断，概念股轮番走强，但前期强势的“抱团股”并未出现显著反弹，股指保持窄幅震荡。Choice数据显示，自3月29日以来，上证指数单日涨跌幅均在1%以内。本周前3个交易日，沪指收盘涨跌幅更没超过0.1%。

对“抱团股”而言，部分机构认为，当前核心资产对应的大盘成长指数反弹到一定程度就将面临基金赎回压力，这或将成为压制其表现的原因之一。开源证券根据公募基金年报持有人结构和高频业绩数据估算后认为，当前已进入核心资产高度相关的基金赎回压力最大的区间。

同时，市场成交量能也持续低迷。昨日，沪深两市合计成交7672.77亿元，虽较前一交易日小幅放量，但仍未突破8000亿元。数据显示，自3月16日以来，沪深两市单日成交额始终处在8000亿元下方。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示，近期市场情绪面有所修复，但没有明显放量，显示资金观望氛围仍较浓厚。成交低迷一方面使市场较难形成趋势性的、强有力的反弹；另一方面，也可看出短期内大盘回调空间有限。分板块看，陈梦洁认为近期创业板成交量有所企稳，后续有望带动主板成交回暖，吸引更多增量资金入场。

展望后市，国泰君安证券陈显顺策略团队认为，短期外围利空因素钝化，市场也从增量市场转向存量博弈，未来市场格局仍将以震荡为主。

陈显顺强调，震荡并不意味着超额收益的整体消失，投资者应淡化指数、突出结构、强调盈利、重视边际。在他看来，过去两年市场忽略了传统行业包括制造业的盈利改善甚至红利的价值，而未来超额收益来源也将重新向盈利改善聚焦。

中泰策略分析师徐驰则认为，决定市场大级别拐点的并非社融等宏观单一指标的月度扰动，而是经济核心动能的环比变化。建议关注景气度上行的低估值蓝筹及被错杀科技股的投资机会。

（文章来源：上海证券报）