文/万永强(智通财经研究中心总监)
【导读】华邦健康(002004.SZ)和云南铜业(000878.SZ)近期获多家机构密集调研。
华邦健康(002004.SZ)是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域龙头企业，在不断优化现有产品的基础上，公司还在持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入金额达到3.26亿元，同比增长11.77%，占当期营业收入的3%。公司医药业务下设三大研发中心，拥有研发人员高达253人。医疗板块是公司近年来在大健康产业的第二发力点，未来将继续强化大健康为主导的战略布局。
云南铜业(000878.SZ)在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链，是具有深厚行业积淀的铜产业企业，也是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司作为中铝集团铜产业板块唯一的上市平台公司，未来中铝集团可为公司提供业务、资源、金融及财务支持。
华邦健康(002004.SZ)
华邦健康(002004.SZ)：近期获华夏基金、汇添富基金、国泰基金、博时基金等机构密集调研。
基本面分析：公司是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域龙头企业，主营业务为医药产品的研发、生产及销售;2011年，公司合并北京颖泰嘉和科技股份有限公司，主营业务新增农药业务;2017年，华邦健康实现对丽江旅游的控股，业务扩展至旅游投资及运营。至此，公司形成了医药、农化新材料、旅游服务等三大业务板块。截至2020年末，各业务板块营收占比依次为25.57%、61.96%、5.18%。
医药业务方面，公司以医药制剂产品为主，产品主要覆盖皮肤、结核、抗感染、呼吸、抗肿瘤等品类，并积极向健康管理产品延伸。公司核心产品“地奈德乳膏”、“萘替芬酮康唑乳膏”等产品在相关品类中处于领先地位;去年8月，公司产品阿那曲唑片中标第三批国家集采。截至报告期末，公司已成功开发出萘替芬酮康唑乳膏、他扎罗汀倍他米松乳膏2个一类新药，开发首仿药品10余个，11个药品通过或视同通过一致性评价、并被录入国家上市药品目录集，承担“国家重大新药创制”立项4项，数十个原料制剂项目按计划在研。公司在完善皮肤、结核、抗肿瘤产品结构的同时，介入潜力巨大的男科领域，进一步丰富了公司的产品种类，为公司贡献新的业绩增长点。
值得注意的是，在不断优化现有产品的基础上，公司还在持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入金额达到3.26亿元，同比增长11.77%，占当期营业收入的3%。公司医药业务下设三大研发中心，拥有研发人员高达253人。
医疗板块是公司近年来在大健康产业的第二发力点。目前公司运营中的医疗机构有德国莱茵康复医院、瑞士巴拉塞尔生物诊疗中心、重庆北部宽仁医院、玛恩皮肤美容医院(连锁);此外，北京华生康复医院已完全建成，预计2021年上半年正式开业。旗下玛恩皮肤美容医院(连锁)是以皮肤健康管理为特色的轻医美连锁品牌，其业务涵盖斑、疤、痘、印、坑等皮肤治疗，以及敏感肌护理、美白、抗衰等医疗美容服务，定位为“专业的私人皮肤医生”，可以满足全年龄段客户皮肤管理需求。目前在厦门、福州、兰州、济南、合肥、南昌以及其他多个城市拥有各类连锁机构30余家。
公司表示，未来将继续强化大健康为主导的战略布局——以皮肤病药物研产销一体化为基础，计划未来3年内在全国范围加大都对玛恩皮肤美容医院的布局即新增20家门诊部和300家诊所;将以玛恩皮肤美容医院和重庆北部宽仁医院为载体，着力打造中国皮肤健康第一品牌。
医药医疗"大健康"战略始终是近年来公司的业务内核和发展重点。其中，在医药领域，公司在维甲酸、抗过敏、抗真菌、糖皮质激素等细分领域全面布局，产品覆盖众多类型的皮肤病症;在医疗方面，公司以收购、新设、参股等方式运营多家医疗机构，逐步搭建起集综合医疗、康复治疗、生物诊疗于一体的健康管理体系。
2020年度报告，去年公司实现营业收入108.76亿元，同比增长7.78%;实现归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长5.08%;其中实现扣非净利润5.69亿元，同比增长13.11%。每股基本收益0.33元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元(含税)。
云南铜业(000878.SZ)
云南铜业(000878.SZ):近期获摩根大通证券(QFII)、摩根大通银行(香港)、友邦保险资管(新加坡)等机构调研。
基本面分析：公司经过多年的发展，在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链，是具有深厚行业积淀的铜产业企业，也是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，其中阴极铜产能130万吨。公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册交易，“铁峰牌”金锭在上海期货交易所、上海黄金交易所注册交易，“铁峰牌”银锭在上海期货交易所、上海黄金交易所、伦敦金银市场协会注册交易。
公司作为中铝集团铜产业板块唯一的上市平台公司，未来中铝集团可为公司提供业务、资源、金融及财务支持。中铝旗下拥有核心资产Toromocho铜矿。该矿项目位于秘鲁中部Morococha矿区核心地带，铜品位0.46%，钼品位0.02%，银品位6.89克/吨，该矿拥有铜当量金属资源约1,200万吨，为全球特大型铜矿之一，其铜资源约占我国铜资源总量的19%。一期项目于2013年12月10日建成投产，设计产能为年产铜金属22万吨，2015年6月1日开始商业化生产，特罗莫克二期扩建项目已于2018年2月开工建设，于2020年9月底建成投产。2016~2019年该矿分别生产铜金属16.83万吨、19.34万吨、14.83万吨、19万吨。2020年1~3月生产铜金属3.6万吨;二期项目达产后T矿年产铜精矿将提高到30万吨。
公司已形成了包括铜矿采选、铜冶炼在内较为完整的产业链，铜冶炼规模及铜资源储量位居行业前列，行业地位稳固。1、公司矿山业务单位子公司主要有迪庆有色、玉溪矿业、金沙矿业、迪庆矿业和楚雄矿冶等。截止2020年末，公司保有矿石量11.25亿吨，铜金属量471.16万吨，铜平均品位0.42%。公司冶炼业务单元分子公司主要有西南铜业、赤峰云铜、东南铜业、易门铜业和滇中有色。2、公司阴极铜产能130万吨，迈入全球铜行业第一方阵。公司协同业务单元子公司主要有中铜国贸、玉溪飛亚等。
公司主要产品产量方面，全年生产精矿含铜 9.8
万吨，同比增加16.25%，生产阴极铜130.9万吨，同比增加17.4%，生产黄金16.9吨，同比增加41.4%，生产白银621.68吨，同比下降3%，生产硫酸466万吨，同比增加19.57%。
公司主要产品销售情况方面，公司全年销售阴极铜152万吨，同比增加31%，销售收入652亿元，同比增加34%;贵金属方面，全年销售黄金16.9万吨，同比增加41%，产销率100%;销售白银822吨，同比增加22%;贵金属总计实现销售收入99亿元，同比增加63%;硫酸方面，公司全年销售硫酸484万吨，实现销售收入4.94亿元，同比增加22%。
20020年公司实现营业收入 882.39 亿元，同比增加 39.42%;利润总额10.72 亿元，归属于母公司的净利润 3.80
亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)，合计分配现金股利1.70亿元，是可供分配利润3.65亿元的47%，全部采用现金分红。
公司2021年主产品目标是矿山自产铜精矿含铜9.3万吨、阴极铜128万吨、黄金12.7吨、白银605吨、硫酸483万吨。
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