标普予腾讯（７００）发行之优先无抵押债券「Ａ＋」评级

《经济通通讯社13日专讯》评级机构标普宣布，授予腾讯(00700)拟发行的优先无抵押债券长期债项评级「A+」。该债券将在该公司已扩大规模的300亿美元全球中期票据计划下发行，所筹资金将用作一般企业用途。该债项评级与腾讯的主体信用评级等同，反映该公司非常强劲的现金流，以及其资本结构中极低的优先偿还债务。

*内地收紧监管或令腾讯盈利受压*

标普表示，疫情带来近期收入增长提速，随著其正常化，认为腾讯2021年的收入增长将放缓至15%-20%，但相信线上渗透率和支出不断增加应能支撑公司各业务条线的增长。

另外，中国收紧对反垄断和金融科技的监管审查，可能令腾讯的增长和盈利能力承压。政府正加大对互联网企业的审查力度，这可能给并购带来更大障碍，并加剧小型互联网企业带来的竞争。如若面临监管措施，腾讯较大的财务头寸应能提供足够的缓冲空间。

*经调整债务对EBITDA比率保持远低于1.5倍水平*

标普又指，尽管腾讯计划发行债券且投资支出较高，但因拥有稳健的收入增长和现金流，未来24个月经调整债务对EBITDA比率应能保持在远低于1.5倍的水平。2020年腾讯的债务杠杆约为0.4倍。

另外，腾讯去年收入增长28%，高于标普预期的20%，主要受惠于在线及娱乐服务的加速增长，但四季度在线游戏收入按年增速有所放缓，主要因去年上半年疫情期间游戏业务增长，但随后常态化，而且对芬兰手机游戏开发商Supercell Oy并表后收入基数增加。

（文章来源：经济通中国站）