连续利好！燃油不惧“山顶”高位，借“东风”能够实现“四连跳”？

4月15日，期市收盘，盘面涨多跌少。燃油、硅铁主力合约涨超5%；低硫燃料油、SC原油主力合约涨超4%；郑煤、铁矿、PTA等主力合约涨超3%。跌幅方面，纸浆主力跌1.93%。

消息快讯

1、新加坡企业发展局（ESG）：截至4月14日的一周，新加坡燃料油库存增加33.7万桶，升至2395.8万桶的逾4个月高位。

2、伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少2550吨，铝库存减少4225吨，锌库存减少450吨，镍库存减少24吨，锡库存增加15吨，铅库存减少225吨。

3、在今天商务部举行的例行发布会上，新闻发言人高峰介绍，一季度中美贸易高速增长，其中我国对美出口同比增长62.7%，自美进口增长57.9%，能源、农产品(000061,股吧)、汽车及零件等进口都快速增长。中方始终认为，中美经贸合作的本质是互利共赢。

4、Kaleesuwari InterContinental交易和对冲策略主管Gnanasekar Thiagarajan表示，对马来西亚本月出口良好的预期正在支撑市场。斋月前的节日购买可能会提振出口量。此外，由于天气担忧，豆油变得更加坚挺，这也支撑了棕榈油价格。

重点品种分析

燃油：高位震荡关注下周高空

燃料油今日大幅上行主要受原油利好影响不必多说。

先看原油方面，隔夜美盘发布IEA月报和EIA数据，分别从原油需求和库存两方面对原油形成利好。两大数据发布后，布伦特主力期货合约价格再次回到66美元之上，最终收报66.58美元，涨幅超过4%。

IEA月报显示，将2021年石油需求增速预期上调23万桶/日。2021年石油需求料较上年增长570万桶/日。欧佩克+三月份减产执行率为113%。呼吁欧佩克石油产量由2020年的2280万桶/日增加到2760万桶/日。

EIA数据显示，上周美国原油库存减少了590万桶，汽油库存小幅增加30万桶，精炼油库存减少210万桶，全口径库存大幅下滑。知名金融博客零对冲表示，分析师准确预计原油库存将连续第三周出现下滑，且EIA原油库存的下滑幅度比API报告的更多。

另外，因为美国与伊朗有望重新开启伊核协议，使得伊朗原油百万桶/日供应量可能供应市场，现阶段原油价格波动剧烈，市场呈现非常明显的震荡整理形态。

除了原油价格的提振，对于燃料油自身消息面而言还有一大利好，INE宣布自4月15日夜盘起，将低硫燃料油期货各合约的交易手续费由人民币2元/手调整为成交金额的万分之零点一，手续费将大幅下降，有望提升成交活跃度。

因炼厂利润较为可观，燃料油检修季来临，检修量可能不及历年同期，国内燃料油继续维持高产量。新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至4月14日的一周，新加坡燃料油库存增加33.7万桶，升至2395.8万桶的逾4个月高位。需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，干散货以及集装箱运价高位徘徊，后期伴随全球经济的持续恢复，预计需求整体依然向好。

这使得燃料油基本面出现供需双增局面，供需双增情况出现，概率是高位震荡行情，追多已经没有比较合适的价格，高抛低吸更稳妥。不过，现阶段能化品种比较强势，燃油连续多日被资金大幅增仓，短期转弱该概率也比较难，关注下周初的高空机会。

股指：中证500表现或超沪深300

二季度A股主要由业绩驱动替代流动性驱动，市场更加注重短期业绩落地、兑现而非中长期的“故事”。尤其是4月即将迎来年报的密集披露，市场关注的焦点将聚焦在A股未来的结构性机会上，尤其是对各细分领域良好业绩、成长性强的企业的挖掘上。

二季度股指不具备大牛市的基础，更多地还是结构性的机会。但由于经济稳定增长、企业盈利不断改善的基础不变，叠加A股估值压力已实现部分释放，股指整体或呈震荡反弹走势，股指或运行在前期震荡区间上方，但破位上行的概率较小。风格上，中证500由于包含了众多二线蓝筹，且具备较好的估值优势，表现或强于沪深300和上证50。策略上，可介入多IC空IF的策略，或介入高度虚值的宽跨式期权组合投资策略。

铜：沪铜重心有望上移

现货市场升贴水出现明显改善，华东及华南均转为升水，华北贴水幅度明显收窄，关注本周社库变动，现货需求回暖下社库会有去化。矿价仍在最黑暗的时刻，但昨日蒙古OT铜矿发运恢复，短期扰动将逐渐修复。4月冶炼行业检修移后，产量预计维持在84万吨的高位，高供应的压力下，4月去库预计将显著弱于往年。宏源期货认为，市场对消费改善抱有期待，现货市场的回暖部分验证这种预期，铜价也应声上浮，但仍需观察消费的持续性，空头暂离场，短期沪铜重心有望上移。

重点事件关注：

1、20:30 美国至4月10日当周初请失业金人数

2、20:30 美国4月纽约及费城联储制造业指数

3、20:30 美国3月零售销售月率

4、21:15 美国3月工业产出月率

5、22:00 美国2月商业库存月率

6、22:00 美国4月NAHB房产市场指数

7、22:30 美国至4月9日当周EIA天然气库存

8、23:30 美联储博斯蒂克发表讲话

9、次日02:00 美联储戴利发表讲话

10、次日03:45 美联储副主席克拉里达发表讲话

（赵鹏 ）