渝农商行净利下滑不良双升 个人住房贷款占比越过监管“红线”

渝农商行2020年归母净利润同比下滑13.92%，在拨备计提大幅增加的同时拨备覆盖率下降，且不良双升，资产质量难言乐观

《投资时报》研究员  赵新平

作为全国首家“A+H”上市农商行，重庆农村商业银行股份有限公司（下称渝农商行，601077.SH，3618.HK）回A后的表现并不理想，不仅遭遇破发，而且股价持续低迷。

在2019年10月29日A股上市首日渝农商行创下的10.6元/股最高价，也成为其至今的历史高点。上市后该股就一路下行，2021年4月15日，收盘价仅为4.11元/股。

从渝农商行日前发布的2020年报来看，其当年归属股东净利润同比下降13.92%，多项盈利能力指标下降。资产质量方面难言乐观，在大幅计提拨备的前提下，其拨备覆盖率仍然下降，不良贷款率和不良贷款余额双升，同时重组贷款和逾期贷款仍在增长。针对其业绩表现，《投资时报》向渝农商行发送沟通函，但截至发稿未收到回复。

渝农商行A股上市以来股价走势（单位：元/股）

数据来源：Wind

多个盈利能力指标下滑

渝农商行是首家资产规模突破万亿元的农商行，截至2020年末，该行资产规模达11359亿元，较年初增长10.31%；存款余额7250亿元，较年初增长7.66%；贷款余额5079亿元，较年初增长16.2%，存贷款增量市场份额均保持在重庆同业首位。虽然渝农商行存款增量表现亮眼，但压力仍存，公司类定期存款揽存难度加大，2020年末，该行公司类定期存款平均余额为379.05亿元，同比下降12.24%，且还是在平均成本率上升的前提下出现下降。《投资时报》研究员还注意到，2020年渝农商行盈利能力有所减弱。报告期末，该行实现营业收入281.86亿元，同比增长5.84%，不过其归属股东净利润却降至84.01亿元，同比下降13.92%，扣非净利润同比也下降7.65%。同时，渝农商行多个盈利能力指标下降，平均总资产回报率、加权平均净资产收益率、扣非非经常性损益后加权平均净资产收益率、净利差、净利息收益率同比分别减少0.22个百分点、3.54个百分点、2.62个百分点、0.09个百分点和0.08个百分点。对于净息差、净利差承压的原因，渝农商行在年报中表示，一方面，受新冠疫情影响，本集团积极支持实体经济发展，切实降低实体经济融资成本，贷款收益率同比有所下降；另一方面，客户多元化投资理财意识不断增强，加之同业竞争加剧，存款付息率同比有所上升。渝农商行2020年末该行手续费及佣金净收入占营业收入比率为10.3%，同比提升了1.89个百分点。对于占比提升的原因该行在年报中表示，主要源于资金理财手续费、代理保险、顾问及咨询等投行收入增长带动。第一是资金理财手续费收入同比大增，主要是借助理财子公司成立，优化理财投资结构，发行符合新规的净值化理财产品，理财业务继续保持较大份额且稳健增长；二是通过不断丰富代销产品体系，加强与公募基金行业前十的头部公司和保险公司合作，增加意外险、重疾险、家财险等产品，推进保险业务代理销售；三是通过积极申领业务牌照和资格，形成以标准化债券、非标为主，组合融资、代销、衍生品等新业务为辅的系统化服务体系，为客户提供综合融资服务，同时积极发展债券承销业务。2020年末该行实现手续费及佣金净收入29.03亿元，同比增长29.65%。具体来看，其中增幅最高的是资金理财手续费收入，2020年末渝农商行资金理财手续费收入为19.37亿元，同比增长47.4%。尽管中间业务收入有不小的增长，但也未能阻挡该行净利润下滑的脚步。据《投资时报》研究员观察，拖累净利的因素还有拨备计提力度较大，2020年末渝农商行信用减值损失为102.08亿元，同比大增55.32%。渝农商行归母净利润及增长率（单位：亿元）

数据来源：Wind不良双升拨备下降

在资产质量上，渝农商行仍承受一定压力。具体来看，2020年末，该行拨备覆盖率为314.95%，较年初下降65.36个百分点，同时不良双升，不良贷款余额为66.45亿元，较上年末增加11.85亿元；不良贷款率为1.31%，较上年末上升0.06个百分点。其中，主城不良贷款余额占集团的69.29%，县域不良贷款余额占集团的30.71%。

值得注意的是，该行逾期贷款、重组贷款仍在增长。截至2020年末，渝农商行逾期贷款总额为55.83亿元，较上年末增加5.21亿元，不过因为贷款基数放大，其逾期在贷款和垫款中占比1.1%，较上年末下降0.06个百分点。从期限上看，逾期3个月至1年和逾期3年以上的贷款有所增加。

该行已重组客户贷款和垫款2020年末余额为15.4亿元，较上年末大增146.87%，在贷款和垫款中占比也从上年末的0.14%上升至0.3%。

从贷款五级分类来看，渝农商行的关注类、可疑类和损失类贷款都在增加，2020年末这三类贷款余额分别为119.86亿元、36.41亿元、1.35亿元，较上年末分别增长了17.95%、93.37%、4.23%。关注类贷款迁徙率也在增长，从2019年末的7.4%增至2020年末的11.04%。

分行业来看，截至2020年末该行不良贷款率最高的是批发和零售业，为8.02%。而2019年末不良率最高的行业则是房地产业，当时房地产业不良贷款率为8.62%，不过，2020年该行的房地产业不良贷款率在年报中没有显示。

另外值得一提的是，去年底央行、银保监会颁布房地产贷款集中度制度，对银行的房贷占比提出要求。其中，中资小型银行和非县域农合机构（第三档）个人住房贷款占比上限分别为22.5%、17.5%。而年报显示，渝农商行2020年末个人住房贷款占比为17.98%，超出了上述监管“红线”。

渝农商行按产品类型贷款及不良贷款分布情况

数据来源：渝农商行2020年年报

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（王治强 HF013）