共享充电宝困局：龙头股闪电“破发”

在共享经济最火的2017年，时常躺在热搜上的王思聪曾经吐槽“如果共享充电宝能成，我直播吃翔”。万万想不到的是，共享充电宝行业龙头怪兽充电竟然“熬”上了纳斯达克的舞台，虽然光速“破发”。最新消息显示，另一家企业小电科技最快本月正式向港交所递交招股书。企业蜂拥上市，共享充电宝算成了还是没成？

“共享充电宝第一股”闪电破发

据了解，经过4年发展，截至2020年底，共享充电宝行业已形成“三电一兽”（来电、街电、小电、怪兽充电）格局，市占率合计达96%。

2021年4月1日，国内共享充电宝第一股——怪兽充电正式登陆美国纳斯达克交易所。有消息称，小电科技最快本月正式向港交所递交招股书。《金证券》记者注意到，早在2020年6月，小电科技曾与浙商证券签署上市辅导协议，拟登陆深交所创业板，如今转战港股。

招股书显示，凭借共享充电这门生意，怪兽充电在2019年和2020年分别现了19.24亿元和27.11亿元的营业收入，同期净利分别达到1.66亿元和7540万元；经调整后的净利，更是高达2.07亿元和1.13亿元。除此之外，来电、小电也早就宣布实现盈亏平衡，而聚美优品的财报亦显示其投资并控股的街电已经实现连续三个月盈利。

值得一提的是，上市首日，怪兽充电开盘即冲至10美元/股，这也成了其资本之路的最高价。不过，公司4月5日收盘价仅为8.05美元/股，考虑怪兽充电发行价定为8.5美元/股，已然破发，4月12日盘中更是创下新低7.06美元/股。

争相上市，脱困之举？

在川财证券分析师欧阳宇剑看来，怪兽充电赴美IPO募集资金1.5亿美元，计划其中25%用于加大站点布局。目前多家共享充电宝企业加大投资，进一步加剧市场竞争，将导致行业格局发生新变化。

欧阳宇剑指出，目前行业入场费持续上涨，部分场所入场费已经涨至几万元到几十万元不等，叠加商户对收入的分成要求不断提高，共享充电宝行业运营成本不断上升。收入方面，共享充电宝作为应急充电设施，属于刚性需求较强的行业，但涨价幅度过大、过高的费用将导致用户倾向于自带充电宝或者降低租赁时间，因此共享充电宝公司无法无限制的将运营成本转嫁到租赁费用上，导致企业盈利能力提升困难，净利润率偏低。

《金证券》记者注意到，据艾瑞咨询《2020年共享充电宝行业研究报告》，2019年共享充电企业收入主要分为租赁收入、广告收入和其它收入三部分，其中租赁收入占总收入的97.2%，营收来源非常单一。这一点在怪兽的招股书中也得到了佐证，219年、2020年，怪兽的租赁收入分别占总收入的95.15%和96.55%。一旦龙头企业营收难以维持增量收入，只能通过涨价推动发展。

近年来，共享充电宝企业集体涨价，从最初的每小时1元、半小时免费的亲民价格，涨至现在平均每小时需花费3-4元，甚至出现每小时10元的充电宝。

显然，对于共享充电宝企业来说，上市并非最终的出路，解困才刚刚开始。

（张洋 HN080）